一、水泥市場本周熱點
1、由鄭州市安置房建設和問題樓盤攻堅化解工作領導小組印發的鄭州市“大干30天，確保全市停工樓盤全面復工”。
2、沿江高鐵通道的北沿江高鐵、渝萬高鐵、成達萬高鐵；京昆高鐵通道的雄忻高鐵、西渝高鐵；京港高鐵通道的雄商高鐵、昌九高鐵；京滬高鐵二通道的津濰高鐵、濰宿高鐵；沿海高鐵通道的通甬高鐵、深江鐵路；蘭（西）廣通道的西成鐵路等。
3、上海市8個重特大項目，項目總投資約1.8萬億元。
4、美聯儲公布9月利率決議，如期加息75個基點，至3.00-3.25%。經濟預期顯示未來或進一步加速升息步伐。美聯儲FOMC9月點陣圖顯示，美聯儲預計在2022年至少還會加息75個基點，直到2024年才會降息。
5、受異常高溫少雨干燥天氣影響，自7月12日江西局部開始出現重度氣象干旱至今已持續73天，截至9月22日，江西有95%的縣（市、區）達到特旱，預計未來7天江西全省氣象干旱仍持續。目前湖南122個縣市區全部達到中度以上氣象干旱，116個縣市區達到重度以上氣象干旱、97個縣市區達到特旱，中度、重度、特大水文干旱面積分別占全省面積的98%、84%和43%。
6、據不完全統計，截至9月21日，至少有11個省市公開發布了第四季度或10月政府債券發行計劃，其中，大多數地方在10月份有發行新增專項債計劃，累計金額超過2000億元。
7、除廣州之外，二手房“帶押過戶”已在國內多個城市陸續推出。據不完全統計，目前已有無錫、南京、蘇州、濟南、昆明、深圳、珠海、福州等地推行二手房“帶押過戶”模式。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比上升1.77%
本周全國多地水泥價格上漲，截止9月23日，百年建筑網水泥價格指數為459.7點，周環比上升1.77%。
2、各區域行情分析
華東：臺風過境后需求回補，加之安徽、福建等地開工率繼續提升，整體需求保持增長，且帶動水泥價格上漲。本周華東六省一市，除福建省，前期漲價未完全落實，價格小幅回落10元/噸，其他省市價格均有上漲，需求好轉，加之成本上升，為提升盈利水平，水泥價格上漲10-30元/噸。
華南：廣東、廣西部分地區水泥價格推漲20-30元/噸。天氣較好施工進度加快，需求回補，其中廣東市政項目如安置房開工數量較多，攪拌站反饋市政工程量已占到50%。
華中：“保交樓”、專項債等政策、資金落地，房建、基建項目施工進度有所提升，復工、新開工項目增多，水泥需求恢復，湖南受干旱影響，外圍船運水泥輸入減少，供應端執行錯峰生產加之成本上升，水泥價格上漲。河南前期補庫后投機下降，下游仍需時間消耗庫存，水泥企業出庫量“大起大落”，價格震蕩運行。湖北本地需求提升，外發量也有所增加，行情穩中偏強運行。
西南地區：川渝疫情解除后市場快速恢復，下游大量補庫；云南雨水減少加之暫無外圍水泥流入，本地出庫量提升；貴州疫情封控，需求進一步走弱。需求整體表現低迷，前期漲價支撐不足，四川、重慶地區水泥價格下跌30-40元/噸。
三北：疫情影響逐步解除，東北需求略有恢復；有項目支撐，華北需求穩步提升；局部區域仍有疫情影響，西北需求難起。河北部分地區價格小幅上漲15元/噸，東北行情偏弱運行。
三、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至9月23日，水泥-煤炭價格差286元/噸，同比2021年下降19.8%，去年9月份受限電影響，水泥價格大幅上漲。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率75.05%，較上周上升4.54%。
華北地區產能利用率環比上升32.25%，主要因為結束錯峰生產后，部分企業陸續開窯，產能利用率提升；西南地區產能利用率環比上升19.9%，疫情、節能限產之后，企業逐步恢復正常生產，產能利用率持續回升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.73%，較上周上升0.38%。
華東地區熟料庫容比環比下降0.49%。下游需求好轉，熟料庫存得到消化，另一方面，隨著水泥價格上漲，且看好四季度需求回升，粉磨站備貨積極性增加，熟料庫存小幅降低。華中地區熟料庫容比環比上升4.98%。近期華中市場，企業結束錯峰生產，需求支撐不足，熟料庫存回升。西南地區熟料庫容比環比下降0.56%，窯線運轉率低位，產能發揮小，需求逐步恢復，熟料庫容比小幅回落。華北企業剛結束錯峰生產，產能未完全發揮，重點項目支撐下游需求，庫存下降。東北、西北，產能利用率6-7成，但市場需求低迷，產能過剩，熟料庫容比上升。
2.需求情況分析
9月13日-9月19日，水泥企業出庫量858.4萬噸，環比上升5.44%，整體需求繼續提升，達到近兩月內最高點。
【基建】——需求回補，穩定輸出
當期水泥直供量為255萬噸，環比增長4.51%。川渝遼冀等區域疫情封控解除，沿海城市臺風過境后，材料運輸暢通，下游工程進度恢復正常，需求明顯回補；其他區域重點工程拿貨量保持穩定。
重慶某水泥企業：目前疫情影響基本消除，前期被耽誤的項目進度重新恢復，下游攪拌站和工地補庫，為盡量追趕工期，基建方面拿貨大幅增加。
河北某水泥企業：大型項目的用量基本是保持穩定的，石家莊全域解封后區域間物流運輸恢復，近期拿貨量又恢復正常。
【房建】——開工率持續提升，市政發力助推
房地產方面仍以在建存量項目為主，且部分項目進度緩慢，需求方面暫時未有明顯改善；市政方面持續保持較好增長，在建工程進度尚可且新開項目繼續增加，助推市場需求回升。
福建某水泥企業：前期供應的幾個產業園項目進度較好，近期下游攪拌站反饋到又在繼續洽淡新的市政工程訂單，泉州市場市政工程量還算比較多。
廣東某水泥企業：房地產方面暫時沒有明顯改善，但學校、醫院、城市道路、商業性房建有新開工，在一定程度上帶動市場需求的回暖。
【民用】——持續保持穩定
小型工程整體水泥用量有限，多數貿易商反饋仍在繼續供應原有項目，另外進入9月以后水泥價格震蕩運行，散戶拿貨量變化不大。
綜上所述：部分區域疫情、臺風影響解除后需求回補，基建整體用量穩步增長；房建方面市政新開工項目發力助推，但房地產暫無明顯變化；民用市場繼續持穩。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區：施工狀況好，房建、基建項目發力，項目施工進度加快。隨著專項債落地，部分重點工程也加快開工進程，需求好轉。供應方面，企業成本高位，盈利壓力大，為提升行業盈利水平，水泥價格持續上行。
華南地區：需求好轉，兩廣水泥價格推漲，預計下周落實漲價為主，部分未上漲地區將陸續跟進上漲。
華中地區：湖南、河南水泥價格連續推漲，需求好轉，成本增加，有一定漲價支撐，但市場競爭激烈，漲價落實幅度有待觀望，預計下周落實漲價為主。湖北需求穩步提升，行情穩中偏強。
西南地區：川渝限產結束后，企業陸續復工復產，但受疫情影響，需求恢復速度放緩，供大于求，加之前期市場有價無市，近日行情回落，逐步恢復正常水平。
三北地區：東北開窯之后，需求支撐不足，前期漲價難以支撐，預計后期行情弱勢下行。華北需求向好，重點工程支撐，部分區域價格上漲，預計下周落實漲價為主。西北疫情逐步緩解，需求回暖，行情持穩觀望。
綜上所述：在各路資金的馳援下，加之天氣情況尚可，下游拿貨積極性提高。其中市政工程發力較為亮眼，開工率及施工進度相對較好，基建和市政攜手拉動需求回升。但需注意房地產方面仍無明顯改善及疫情反復對局部市場的抑制。需求方面持續向好，供應方面，多地結束錯峰生產，產能利用率上升，供應端壓力增大，但成本持續上升，價格有支撐，行情穩中偏強運行。
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