一、水泥市場本周熱點
1、由鄭州市安置房建設和問題樓盤攻堅化解工作領導小組印發(fā)的鄭州市“大干30天，確保全市停工樓盤全面復工”。
2、沿江高鐵通道的北沿江高鐵、渝萬高鐵、成達萬高鐵；京昆高鐵通道的雄忻高鐵、西渝高鐵；京港高鐵通道的雄商高鐵、昌九高鐵；京滬高鐵二通道的津濰高鐵、濰宿高鐵；沿海高鐵通道的通甬高鐵、深江鐵路；蘭（西）廣通道的西成鐵路等。
3、上海市8個重特大項目，項目總投資約1.8萬億元。
4、美聯(lián)儲公布9月利率決議，如期加息75個基點，至3.00-3.25%。經(jīng)濟預期顯示未來或進一步加速升息步伐。美聯(lián)儲FOMC9月點陣圖顯示，美聯(lián)儲預計在2022年至少還會加息75個基點，直到2024年才會降息。
5、受異常高溫少雨干燥天氣影響，自7月12日江西局部開始出現(xiàn)重度氣象干旱至今已持續(xù)73天，截至9月22日，江西有95%的縣（市、區(qū)）達到特旱，預計未來7天江西全省氣象干旱仍持續(xù)。目前湖南122個縣市區(qū)全部達到中度以上氣象干旱，116個縣市區(qū)達到重度以上氣象干旱、97個縣市區(qū)達到特旱，中度、重度、特大水文干旱面積分別占全省面積的98%、84%和43%。
6、據(jù)不完全統(tǒng)計，截至9月21日，至少有11個省市公開發(fā)布了第四季度或10月政府債券發(fā)行計劃，其中，大多數(shù)地方在10月份有發(fā)行新增專項債計劃，累計金額超過2000億元。
7、除廣州之外，二手房“帶押過戶”已在國內多個城市陸續(xù)推出。據(jù)不完全統(tǒng)計，目前已有無錫、南京、蘇州、濟南、昆明、深圳、珠海、福州等地推行二手房“帶押過戶”模式。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升1.77%
本周全國多地水泥價格上漲，截止9月23日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為459.7點，周環(huán)比上升1.77%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：臺風過境后需求回補，加之安徽、福建等地開工率繼續(xù)提升，整體需求保持增長，且?guī)?a href='http://www.szdgnami.com/market/p-2155-----1001-0--------1.html' target='_blank' style='color:#3861ab'>水泥價格上漲。本周華東六省一市，除福建省，前期漲價未完全落實，價格小幅回落10元/噸，其他省市價格均有上漲，需求好轉，加之成本上升，為提升盈利水平，水泥價格上漲10-30元/噸。
華南：廣東、廣西部分地區(qū)水泥價格推漲20-30元/噸。天氣較好施工進度加快，需求回補，其中廣東市政項目如安置房開工數(shù)量較多，攪拌站反饋市政工程量已占到50%。
華中：“保交樓”、專項債等政策、資金落地，房建、基建項目施工進度有所提升，復工、新開工項目增多，水泥需求恢復，湖南受干旱影響，外圍船運水泥輸入減少，供應端執(zhí)行錯峰生產加之成本上升，水泥價格上漲。河南前期補庫后投機下降，下游仍需時間消耗庫存，水泥企業(yè)出庫量“大起大落”，價格震蕩運行。湖北本地需求提升，外發(fā)量也有所增加，行情穩(wěn)中偏強運行。
西南地區(qū)：川渝疫情解除后市場快速恢復，下游大量補庫；云南雨水減少加之暫無外圍水泥流入，本地出庫量提升；貴州疫情封控，需求進一步走弱。需求整體表現(xiàn)低迷，前期漲價支撐不足，四川、重慶地區(qū)水泥價格下跌30-40元/噸。
三北：疫情影響逐步解除，東北需求略有恢復；有項目支撐，華北需求穩(wěn)步提升；局部區(qū)域仍有疫情影響，西北需求難起。河北部分地區(qū)價格小幅上漲15元/噸，東北行情偏弱運行。
三、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至9月23日，水泥-煤炭價格差286元/噸，同比2021年下降19.8%，去年9月份受限電影響，水泥價格大幅上漲。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產能利用率75.05%，較上周上升4.54%。
華北地區(qū)產能利用率環(huán)比上升32.25%，主要因為結束錯峰生產后，部分企業(yè)陸續(xù)開窯，產能利用率提升；西南地區(qū)產能利用率環(huán)比上升19.9%，疫情、節(jié)能限產之后，企業(yè)逐步恢復正常生產，產能利用率持續(xù)回升。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.73%，較上周上升0.38%。
華東地區(qū)熟料庫容比環(huán)比下降0.49%。下游需求好轉，熟料庫存得到消化，另一方面，隨著水泥價格上漲，且看好四季度需求回升，粉磨站備貨積極性增加，熟料庫存小幅降低。華中地區(qū)熟料庫容比環(huán)比上升4.98%。近期華中市場，企業(yè)結束錯峰生產，需求支撐不足，熟料庫存回升。西南地區(qū)熟料庫容比環(huán)比下降0.56%，窯線運轉率低位，產能發(fā)揮小，需求逐步恢復，熟料庫容比小幅回落。華北企業(yè)剛結束錯峰生產，產能未完全發(fā)揮，重點項目支撐下游需求，庫存下降。東北、西北，產能利用率6-7成，但市場需求低迷，產能過剩，熟料庫容比上升。
2.需求情況分析
9月13日-9月19日，水泥企業(yè)出庫量858.4萬噸，環(huán)比上升5.44%，整體需求繼續(xù)提升，達到近兩月內最高點。
【基建】——需求回補，穩(wěn)定輸出
當期水泥直供量為255萬噸，環(huán)比增長4.51%。川渝遼冀等區(qū)域疫情封控解除，沿海城市臺風過境后，材料運輸暢通，下游工程進度恢復正常，需求明顯回補；其他區(qū)域重點工程拿貨量保持穩(wěn)定。
重慶某水泥企業(yè)：目前疫情影響基本消除，前期被耽誤的項目進度重新恢復，下游攪拌站和工地補庫，為盡量追趕工期，基建方面拿貨大幅增加。
河北某水泥企業(yè)：大型項目的用量基本是保持穩(wěn)定的，石家莊全域解封后區(qū)域間物流運輸恢復，近期拿貨量又恢復正常。
【房建】——開工率持續(xù)提升，市政發(fā)力助推
房地產方面仍以在建存量項目為主，且部分項目進度緩慢，需求方面暫時未有明顯改善；市政方面持續(xù)保持較好增長，在建工程進度尚可且新開項目繼續(xù)增加，助推市場需求回升。
福建某水泥企業(yè)：前期供應的幾個產業(yè)園項目進度較好，近期下游攪拌站反饋到又在繼續(xù)洽淡新的市政工程訂單，泉州市場市政工程量還算比較多。
廣東某水泥企業(yè)：房地產方面暫時沒有明顯改善，但學校、醫(yī)院、城市道路、商業(yè)性房建有新開工，在一定程度上帶動市場需求的回暖。
【民用】——持續(xù)保持穩(wěn)定
小型工程整體水泥用量有限，多數(shù)貿易商反饋仍在繼續(xù)供應原有項目，另外進入9月以后水泥價格震蕩運行，散戶拿貨量變化不大。
綜上所述：部分區(qū)域疫情、臺風影響解除后需求回補，基建整體用量穩(wěn)步增長；房建方面市政新開工項目發(fā)力助推，但房地產暫無明顯變化；民用市場繼續(xù)持穩(wěn)。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區(qū)：施工狀況好，房建、基建項目發(fā)力，項目施工進度加快。隨著專項債落地，部分重點工程也加快開工進程，需求好轉。供應方面，企業(yè)成本高位，盈利壓力大，為提升行業(yè)盈利水平，水泥價格持續(xù)上行。
華南地區(qū)：需求好轉，兩廣水泥價格推漲，預計下周落實漲價為主，部分未上漲地區(qū)將陸續(xù)跟進上漲。
華中地區(qū)：湖南、河南水泥價格連續(xù)推漲，需求好轉，成本增加，有一定漲價支撐，但市場競爭激烈，漲價落實幅度有待觀望，預計下周落實漲價為主。湖北需求穩(wěn)步提升，行情穩(wěn)中偏強。
西南地區(qū)：川渝限產結束后，企業(yè)陸續(xù)復工復產，但受疫情影響，需求恢復速度放緩，供大于求，加之前期市場有價無市，近日行情回落，逐步恢復正常水平。
三北地區(qū)：東北開窯之后，需求支撐不足，前期漲價難以支撐，預計后期行情弱勢下行。華北需求向好，重點工程支撐，部分區(qū)域價格上漲，預計下周落實漲價為主。西北疫情逐步緩解，需求回暖，行情持穩(wěn)觀望。
綜上所述：在各路資金的馳援下，加之天氣情況尚可，下游拿貨積極性提高。其中市政工程發(fā)力較為亮眼，開工率及施工進度相對較好，基建和市政攜手拉動需求回升。但需注意房地產方面仍無明顯改善及疫情反復對局部市場的抑制。需求方面持續(xù)向好，供應方面，多地結束錯峰生產，產能利用率上升，供應端壓力增大，但成本持續(xù)上升，價格有支撐，行情穩(wěn)中偏強運行。
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