一、水泥市場周度回顧

1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比下降0.04%

本周全國多地水泥價格上漲，截止11月4日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為479.49點，周環(huán)比下降0.04%。

2、各區(qū)域行情分析

華東：水泥出庫量再度下滑，疫情影響加之投機(jī)下降，部分市場水泥出貨量環(huán)比下滑，但另外市場需求繼續(xù)提升。華東水泥價格漲跌互現(xiàn)，山東、江蘇部分低價區(qū)水泥價格小幅上漲10-20元/噸，部分地區(qū)前期漲價落實不佳，價格小幅下跌。

華南：水泥出庫量環(huán)比走弱。疫情、雨水、重要活動開展等因素影響下，水泥企業(yè)出庫量明顯下滑。區(qū)域內(nèi)水泥價格持穩(wěn)過渡，有價無市。

華中：水泥出庫量繼續(xù)提升。湖北外發(fā)增大，湖南項目趕工，加之河南投機(jī)增加，整體需求繼續(xù)回升。河南停窯，水泥價格價格大幅上漲50元/噸，湖南部分區(qū)域前期漲價未完全落實，價格回落20元/噸。

西南地區(qū)：水泥出庫量重新回落。川渝下游補庫后，拿貨積極性下降；云貴需求稍有提升。云南限電，川渝、貴州執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，水泥價格持續(xù)上漲，但需求低迷，價格落實情況有待觀望。

三北：西北繼續(xù)搶工期；東北、華北逐漸停工，加之疫情影響，需求走弱。供應(yīng)方面，企業(yè)陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，供需雙弱，價格持穩(wěn)運行。

二、水泥成本利潤分析

據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。

截至11月11日，水泥-煤炭價格差306.05元/噸，同比2021年下降39%。

三、水泥供需分析

1、供應(yīng)情況分析

生產(chǎn)方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率67.92%，較上周上漲0.41%。

其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持穩(wěn)，主要近期華東區(qū)域市場恢復(fù)情況一般，區(qū)域內(nèi)窯線正常運轉(zhuǎn)，因此產(chǎn)能利用率持續(xù)暫穩(wěn)。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比上升2.62%，本周華中地區(qū)部分熟料窯線陸續(xù)開窯啟動，因此產(chǎn)能利用率提升。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比持平，主要本周西南地區(qū)市場表現(xiàn)不佳，產(chǎn)能利用率大穩(wěn)小動。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率同樣持穩(wěn)，近期華南地區(qū)部分水泥企業(yè)結(jié)束停窯，但受限于疫情天氣影響，部分產(chǎn)線延長停窯時間。

庫存方面：全國水泥熟料庫容比63.72%，較上周環(huán)比增加0.87%。

其中華華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比小幅增加0.81%，近期華東臨近年底，但市場需求表現(xiàn)不佳，水泥熟料消費量降低，因此庫存小幅上漲。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比上漲6.96%，華中區(qū)域水泥企業(yè)陸續(xù)開窯，但市場需求一般，因此庫存有上漲。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降2.93%，西南地區(qū)市場目前多在停窯狀態(tài)，熟料庫存持續(xù)消耗，庫存走低。而東北地區(qū)熟料庫存下降3.02%，目前東北地區(qū)受氣溫影響，部分工地逐步進(jìn)入停工狀態(tài)，需求回落，熟料庫存大穩(wěn)小動。

2、需求情況分析

11月1日-11月7日，水泥企業(yè)出庫量868.15萬噸，環(huán)比下降2.37%。疫情反復(fù)，部分工地停工；加之北方市場下游提貨積極性下降，整體需求走弱。

【基建】——略有下滑，仍處于高位

當(dāng)期水泥直供量為265萬噸，環(huán)比下降0.38%。部分區(qū)域疫情管控下，物流運輸受阻，水泥到貨量有所下降；而另外市場重點工程仍有趕工，因此基建整體需求略有下降但仍處于高位。

青海某水泥企業(yè)：由于氣溫逐漸下降，在建的重點工程處于積極趕工狀態(tài)，水泥需求量有所增加。

山西某水泥企業(yè)：疫情影響持續(xù)，停工項目仍未啟動，在建項目需求不足。

【房建】——疫情反復(fù)加之北方需求走弱，拿貨下降

疫情反復(fù)對需求短期抑制較為明顯，另外由于今年整體需求弱勢，資金短缺，北方市場部分項目計劃提前結(jié)束工期，下游需求逐漸下行。

廣東某水泥企業(yè)：廣州疫情形勢較為嚴(yán)峻，封控區(qū)部分在建房建停工；加之上周雨水天氣延續(xù)3-4天，出貨量僅為正常情況下的60%。珠海疫情影響不大，但因為重要活動開展的原因，市區(qū)大貨車禁行，水泥發(fā)貨有所下降。

河北某水泥企業(yè)：由于整體資金環(huán)境不佳，部分房建工地提前停工，攪拌站逐漸停產(chǎn)，以回款為主，水泥拿貨積極性明顯下降。

【民用】——繼續(xù)提升

臨近年底，小型民用工程量明顯增加，需求環(huán)比提升，但部分市場疫情反復(fù)阻礙區(qū)域內(nèi)物流運輸，整體需求增量稍有影響。

湖北某水泥企業(yè)：鄉(xiāng)村工程拿貨有增加，雖然相較于基建、房建來說拿貨量較小，但進(jìn)入四季度后保持提升。

四、水泥后市觀點

綜上所述：北方市場抓住最后趕工期，南方市場新開工及部分在建項目趕工，需求提升。但需考慮疫情不確定性及回款不佳、信心不足等不利因素。供應(yīng)方面，北方陸續(xù)執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，西南、華中多地執(zhí)行錯峰生產(chǎn)，另有企業(yè)自主停窯，供應(yīng)繼續(xù)收緊。原材料價格暫穩(wěn)，行情持穩(wěn)過渡。

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