一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環比下降0.17%
本周全國水泥行情弱勢運行，截止1月6日，百年建筑網水泥價格指數為461.6點，周環比下降0.17%。
2、各區域行情分析
華東：山東環保預警，水泥廠停發；其他市場項目陸續收尾，加之進入感染高峰，勞動力不足，需求持續下降。價格方面，元旦后山東、長三角水泥價格持續下行。
華南：工人返鄉，工地停工時間提前，另外由于“用工荒”導致趕工項目難以進行，需求走弱。價格方面，年底企業穩價為主，行情弱勢持穩運行。
華中：環保管控，河南多數攪拌站停產，物流運輸暫停，水泥出庫量下降；湖北、湖南需求收縮，需求逐步接近尾聲，廠家雖然繼續停窯控制產能，但市場仍表現供大于求，價格弱勢下行。
西南地區：四川橙色預警，攪拌站停產；貴州、重慶各項目需求量不足；云南工程進度開始收尾，水泥出庫量環比繼續下降。需求走弱，行情弱勢運行，部分地區水泥價格小幅回落。
三北：北方需求持續下降，尤其是西北、華北降幅擴大，氣溫下降，“返鄉潮”期間，多數項目加快停工，行情持穩過渡。
二、水泥成本利潤分析
據行業傳統，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業的相對盈利水平（未考慮水泥企業的煤炭庫存因素）。
截至1月7日，水泥-煤炭價格差326.2元/噸，同比2021年下降27%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：全國水泥熟料產能利用率49.55%，較上周上漲3.64%。
其中華東地區產能利用率環比上升5.65%，華東區域安徽結束錯峰，部分窯線重新開窯，其他地區開停窯沒有明顯變化。華中地區產能利用率環比下降6.01%，本周華中河南地區窯線陸續停窯，因此產能利用率走低。西南地區產能利用率環比上升3.88%，主要本周西南地區疫情情況陸續好轉，窯線啟動，產能利用率走高。華南地區本周產能利用率上升5.55%，近期華南兩廣地區部分水泥企業結束停窯，窯線重新開窯。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比62.82%，較上周環比增加0.50%。
其中華東地區熟料庫存環比小幅增加0.49%，近期華東受疫情影響，工地工人陽性，多地工地停工，需求大幅回落，粉磨站補庫積極性不高，庫存增加。華中地區熟料庫存環比下降2.44%，華中區域防控措施有放寬，下游需求有一定恢復，需求好轉庫存下降。西南地區熟料庫存環比上升2.79%，西南地區市場窯線處于開啟狀態，但市場需求恢復情況不及預期，因此庫存走高。而東北地區熟料庫存上升1.95%，目前東北地區受氣溫影響，市場基本停滯，市場需求探底，因此庫存走高。
2、需求情況分析
12月27日-1月2日，水泥企業出庫量658.55萬噸，環比下降6.34%，降幅擴大。工人陸續返鄉，工地掃尾；南方城市陽性病例增多，生產力不足；回款節點，中間商業務收縮。基建、房建、民用需求均有所下降。
【基建】——搶工項目“減速”，需求加速下降
當期水泥直供量為178萬噸，環比下降6.32%。氣溫下，北方地區項目工地掃尾；南方城市疫情影響引發階段性“用工荒”，導致工程進度放緩；放開后工人返鄉意愿增強，工地提前停工。基建水泥需求已降至22年5月下旬水平。
浙江某水泥企業：浙江進入疫情高峰期，大車司機感染后導致運力不足，工地“減員”現象依然存在，加之臨近年底，人員返鄉，部分工程進度逐步放緩。
云南某水泥企業：基建水泥用量開始下降，一方面，資金跟進不及時導致實際工程進度較慢 ；另一方面，由于疫情放開且過年早的緣故，返鄉工人增多，工地實際提貨量減少。
【房建】——回款為主，中間商業務收縮
房建需求加速下降至22年4月上旬水平。1月進入回款節點，攪拌站、水泥供貨商加大回款力度，業務量明顯收縮；部分地區甲方“囊中羞澀”，部分工地提前停工。
廣東某水泥企業：雖然市政、廠房類項目還在繼續供應，但外地工人返鄉導致難以趕工，進度一般；另外房地產類項目由于甲方資金不足，直接停工。
四川某水泥企業：日均出庫量2000噸左右，臨近年底，攪拌站“停產催款”，下游工地相繼停工，導致水泥用量明顯下滑。
【民用】——接近尾聲
南方地區民用工地也接近尾聲，多數工地停工。
湖北某水泥企業：由于過年較早，陽性感染等因素影響，目前大多數鄉村工程收尾停工，民用袋裝銷量下降較為明顯，基本沒量。
四、水泥后市觀點
綜上所述：北方基本停工，南方項目多地工程收尾、中間商回款，年底前需求即將“謝幕”。春節前后，行情總體弱勢下行。
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