引言：
粉煤灰是燃煤火力發(fā)電過(guò)程中，細(xì)磨煤在1200～1700℃的燃煤爐中燃燒后產(chǎn)生的主要燃燒殘留物，它是由動(dòng)力煤中存在的各種無(wú)機(jī)和有機(jī)成分產(chǎn)生的，是燃煤電廠排出的主要固體廢物。隨著國(guó)家鐵路建設(shè)快速發(fā)展，鐵路“八橫八縱”規(guī)劃實(shí)施，還有水利水電工程加大投入，粉煤灰在重點(diǎn)工程上運(yùn)用日漸增多。但目前粉煤灰價(jià)格卻較年初下跌19%，是什么原因?qū)е律习肽攴勖夯覂r(jià)格“一路直下”，下面從粉煤灰相關(guān)政策、供應(yīng)、需求、價(jià)格等多方面進(jìn)行分析。
一、行業(yè)政策一覽表
“世上沒有絕對(duì)的垃圾，只有放錯(cuò)位置的資源。”近年來(lái)關(guān)于“大宗固廢利用”的相關(guān)政策頻出。積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，將粉煤灰等工業(yè)固體廢物進(jìn)行再利用，生產(chǎn)出綠色環(huán)保的新型建筑材料，讓經(jīng)濟(jì)與生態(tài)保護(hù)同步發(fā)展。現(xiàn)整理粉煤灰相關(guān)政策如下表：
二、2023年上半年粉煤灰市場(chǎng)回顧
2.1、粉煤灰價(jià)格同比下跌0.64%
2.1.1、全國(guó)粉煤灰價(jià)格沖高回落
截至6月30日，百年建筑全國(guó)主要城市粉煤灰Ⅰ級(jí)均價(jià)為172元/噸，同比下跌0.64%，較年初下跌19%。3月基建項(xiàng)目建設(shè)勢(shì)頭強(qiáng)勁，拉動(dòng)粉煤灰需求快速回升。因此在3月28日，價(jià)格達(dá)到上半年最高點(diǎn)209元/噸，同比去年上漲19元/噸，月度漲幅達(dá)30元/噸。其中山東、浙江、江蘇、上海等地最大漲幅近60元/噸，廣東、福建、川渝等地最大漲幅也在20元/噸左右；4-5月隨著需求增速放緩，價(jià)格高位跌落，累計(jì)跌幅17元/噸。6月加入了季節(jié)性因素因此，價(jià)格繼續(xù)呈震蕩下行趨勢(shì)，累計(jì)跌幅擴(kuò)大至34元/噸，跌幅持續(xù)擴(kuò)大。
2.1.2、各區(qū)域價(jià)格表現(xiàn)不一，華東市場(chǎng)較為活躍
全國(guó)七大區(qū)中，作為需求的集中地——華東市場(chǎng)上半年價(jià)格波動(dòng)較為頻繁。尤其是長(zhǎng)三角水運(yùn)發(fā)達(dá)，吸引了來(lái)自北方及周邊的粉煤灰貨源，因此市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)也較為激烈。另外，西南地區(qū)以水力發(fā)電為主，粉煤灰供應(yīng)壓力小于其他市場(chǎng)。四川是中國(guó)水電第一大省，云南僅次于四川，因此粉煤灰價(jià)格較為堅(jiān)挺，不過(guò)今年水電“不給力”，在貴州、重慶粉煤灰低價(jià)沖擊下，6月價(jià)格隨之下行。以下為6月百年建筑粉煤灰Ⅱ級(jí)價(jià)格波動(dòng)一覽表：
2.2、粉煤灰供應(yīng)持續(xù)增加
2.2.1、火力發(fā)電仍是支柱
隨著清潔能源的不斷發(fā)展，中國(guó)火力發(fā)電占總發(fā)電量比重整體呈現(xiàn)下降趨勢(shì)，2022年中國(guó)火力發(fā)電占總發(fā)電量比重下降至69.8%，同比增長(zhǎng)1.8個(gè)百分點(diǎn)。盡管火力發(fā)電的占比逐漸減小，但其發(fā)電量仍然超過(guò)我國(guó)總發(fā)電量的一半，火力發(fā)電量依然是我國(guó)電力生產(chǎn)的支柱。
2.2.2、1-5月發(fā)電量創(chuàng)新高
據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：2023年1-5月，我國(guó)火力發(fā)電量當(dāng)期值為24109.8億千瓦時(shí)，較去年同比上升6.65%。5月份，火電、核電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，風(fēng)電增速回落，太陽(yáng)能發(fā)電由降轉(zhuǎn)增。其中，火電同比增長(zhǎng)15.9%，增速比4月份加快4.4個(gè)百分點(diǎn)。由于水電出力低迷推動(dòng)火電發(fā)電量創(chuàng)近幾年同期新高水平。
2.2.3、華東火力發(fā)電居榜首
從供應(yīng)上來(lái)看，華北、華東、西北地區(qū)是粉煤灰的主要生產(chǎn)地。在東南沿海等發(fā)達(dá)地區(qū)以及一些大型城市，粉煤灰資源化利用較高，甚至在旺季出現(xiàn)供不應(yīng)求的現(xiàn)象，其銷售價(jià)格相對(duì)較高。而北方等煤電產(chǎn)區(qū)，由于粉煤灰產(chǎn)生量大，且市場(chǎng)需求弱于南方地區(qū)，粉煤灰利用率偏低，價(jià)格相對(duì)較低，在冬季甚至倒貼運(yùn)費(fèi)去庫(kù)。
2.2.4、廣東/江浙火力發(fā)電量較高
從各大省份火力發(fā)電量來(lái)看，內(nèi)蒙古高居榜首，其次是廣東省、江蘇省、浙江省，粉煤灰的供應(yīng)量同樣較為集中。作為建材需求較高的廣東、江浙市場(chǎng)，盡管粉煤灰產(chǎn)量較高，但需求量同樣較大，供需矛盾相對(duì)緩和。
2.3、粉煤灰需求增速收窄
2.3.1、粉煤灰主要運(yùn)用于建筑領(lǐng)域
據(jù)悉，我國(guó)粉煤灰綜合利用率約為69%左右，隨著我國(guó)“雙碳”目標(biāo)的提出，燃煤排放產(chǎn)物的綠色化處理和資源化利用率逐漸提高。《粉煤灰綜合利用管理辦法》明確粉煤灰綜合利用包括“從粉煤灰中進(jìn)行物質(zhì)提取，以粉煤灰為原料生產(chǎn)建材、化工、復(fù)合材料等產(chǎn)品，粉煤灰直接用于建筑工程、筑路、回填和農(nóng)業(yè)等”。以下為百年建筑根據(jù)網(wǎng)絡(luò)資料整理粉煤灰在各領(lǐng)域的應(yīng)用量占比情況：
由于粉煤灰優(yōu)點(diǎn)明顯，如（1）有利于提高混凝土強(qiáng)度和耐久性；（2）節(jié)約水泥：可以替代黏土，用于生產(chǎn)水泥熟料;（3）改善砂漿和混凝土的性能：改善和易性，減少離析和泌水現(xiàn)象，提高強(qiáng)度和硬度；（4）應(yīng)用于建筑材料：用于制造燒結(jié)磚、蒸壓加氣混凝土、泡沫混凝土、空心砌磚等。因此粉煤灰在建筑行業(yè)領(lǐng)域的應(yīng)用占比最高。
2.3.2、粉煤灰需求增速收窄
近年來(lái)建筑行業(yè)對(duì)粉煤灰的需求量逐年遞增，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)2022年建筑行業(yè)粉煤灰需求量約為3.48億噸，年同比增加1.11%。下圖可以看出2020年以前，粉煤灰需求量逐漸加速遞增，但2021年起增幅逐漸收窄。自2021年下半年部分大型房企資金暴雷后，其他房企也紛紛出現(xiàn)流動(dòng)性危機(jī)，接二連三的暴雷消息不斷傳出。疊加“特殊因素”影響，房地產(chǎn)行業(yè)逐漸低迷。受此影響，與房地產(chǎn)直接相關(guān)混凝土企業(yè)銷量數(shù)據(jù)明顯下降。
（1）房地產(chǎn)對(duì)粉煤灰需求日漸下降。506家混凝土企業(yè)2023年1-6月累計(jì)發(fā)運(yùn)量為5166.19萬(wàn)方，同比下降20%。另外國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，新開工面積持續(xù)下降，攪拌站新訂單偏弱。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)：1—5月份，房屋新開工面積39723萬(wàn)平方米，同比下降22.6%。其中，住宅新開工面積29010萬(wàn)平方米，下降22.7%。房屋竣工面積27826萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)19.6%。在保交樓政策支持下，存量樓房陸續(xù)建設(shè)交付。但房地產(chǎn)行業(yè)不景氣導(dǎo)致市場(chǎng)心態(tài)看跌，新開工項(xiàng)目同比減少。攪拌站運(yùn)轉(zhuǎn)率較低，混凝土發(fā)運(yùn)量同步下降。
（2）房建項(xiàng)目回款不及預(yù)期，影響攪拌站對(duì)粉煤灰需求下滑。百年建筑網(wǎng)調(diào)研國(guó)內(nèi)混凝土企業(yè)半年度回款率情況，混凝土企業(yè)回款情況較差，行業(yè)資金依然匱乏。其中地鐵和園區(qū)、學(xué)校、醫(yī)院等市政類項(xiàng)目，回款比例分別占比35.5%和31.3%。樓盤項(xiàng)目本身混凝土企業(yè)接單相對(duì)謹(jǐn)慎，且回款比例偏低，回款比例僅為11.1%。據(jù)反饋，出于資金安全的考慮，部分?jǐn)嚢枵局?jǐn)慎接單或選擇性接單，被迫收縮業(yè)務(wù)。少部分則被應(yīng)收款拖累，退市改行。“既缺錢、也缺項(xiàng)目”房建需求同比下降。而混凝土生產(chǎn)需要根據(jù)施工要求摻入二級(jí)灰或少量一級(jí)灰，因此粉煤灰需求量隨之下降。
（3）重點(diǎn)工程對(duì)高品質(zhì)粉煤灰需求有所增長(zhǎng)。當(dāng)然重點(diǎn)工程對(duì)市場(chǎng)需求起到了一定的支撐。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，1-5月重大項(xiàng)目開工數(shù)為5.38萬(wàn)個(gè)，同比增加0.55%。據(jù)某國(guó)企施工單位反饋：今年重點(diǎn)工程開工數(shù)量高于去年同期，對(duì)粉材的用量同比增加。在施工高峰階段，高品質(zhì)的一級(jí)灰、二級(jí)灰用量較大，盡管5月下旬起有所下滑，總體用量同比增加。
（4）水泥廠用原灰/統(tǒng)灰同比減少。重點(diǎn)工程增量積極彌補(bǔ)房地產(chǎn)下行帶來(lái)的空缺，整體市場(chǎng)需求降幅收窄至2成以內(nèi)。據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：1-6月，上半年全國(guó)水泥出庫(kù)量為1.4億噸，同比下降17.5%。由于水泥廠使用為原灰、統(tǒng)灰居多。因此隨著水泥企業(yè)生產(chǎn)數(shù)據(jù)的下降，此類粉煤灰需求量有所收縮。
三、2023年下半年粉煤灰市場(chǎng)展望
3.1、供應(yīng)或震蕩上行
3.1.1、煤電投產(chǎn)有望加速推進(jìn)
國(guó)網(wǎng)能源研究院有限公司發(fā)布《2023中國(guó)電力供需分析報(bào)告》。提到從電力供應(yīng)看，預(yù)計(jì)2023年全國(guó)新投產(chǎn)發(fā)電裝機(jī)容量2.8億千瓦，比上年增長(zhǎng)40.3%，連續(xù)第二年創(chuàng)歷史新高，裝機(jī)結(jié)構(gòu)將發(fā)生歷史性轉(zhuǎn)變，火電比重首次低于50%。其中，煤電投產(chǎn)有望加速推進(jìn)，將有力提升電力保供能力及系統(tǒng)靈活性。考慮到年末投產(chǎn)仍具有較大不確定性，預(yù)計(jì)全年投產(chǎn)規(guī)模在3500萬(wàn)-4700萬(wàn)千瓦，比上年增長(zhǎng)24%-66.5%。預(yù)測(cè)：2023年全國(guó)最大負(fù)荷13.7億千瓦，比上年增長(zhǎng)6.5%，出現(xiàn)在夏季。若出現(xiàn)長(zhǎng)時(shí)段大范圍極端氣候，則全國(guó)最高用電負(fù)荷可能比2022年增加1億千瓦。
中國(guó)煤炭工業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1至5月，全國(guó)煤炭產(chǎn)量完成19億噸，同比增長(zhǎng)4.1%。預(yù)計(jì)今年迎峰度夏期間，煤炭生產(chǎn)將繼續(xù)保持4%左右的增長(zhǎng)。
3.1.2、7-8月高溫“產(chǎn)灰多”
據(jù)Mysteel統(tǒng)計(jì)，截止7月7日，全國(guó)72家電廠樣本區(qū)域存煤總計(jì)1256.0萬(wàn)噸，環(huán)比下降9.5萬(wàn)噸；日耗50.41萬(wàn)噸，環(huán)比增加2.2萬(wàn)噸；可用天數(shù)24天。隨著氣溫升高，用電量增大，電廠煤炭日耗量環(huán)比上升，粉煤灰產(chǎn)量繼續(xù)增加。
浙江電網(wǎng)：7月3日用電負(fù)荷突破1億千瓦，較去年提早8天，破億93分鐘后，又上升至1.02億千瓦，創(chuàng)歷史新高。浙江省能源局預(yù)測(cè)，今年迎峰度夏期間，浙江全社會(huì)最高負(fù)荷將達(dá)到1.15億千瓦，同比增長(zhǎng)10%以上。
江蘇電網(wǎng)：今年用電負(fù)荷于5月29日突破1億千瓦，這是該省歷史上首次在5月份負(fù)荷破億，比去年夏季提前19天，氣溫偏高、經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型等是用電高峰提前到來(lái)的重要因素。專業(yè)人士預(yù)測(cè)今夏江蘇電網(wǎng)最高用電負(fù)荷將達(dá)到1.4億千瓦，比去年增長(zhǎng)6.8%。
當(dāng)然9-11月用電量下降，粉煤灰供應(yīng)收窄，直至冬季來(lái)臨則繼續(xù)釋放。因此粉煤灰供應(yīng)呈現(xiàn)震蕩上行趨勢(shì)。
3.1.3、粉煤灰產(chǎn)量或再創(chuàng)新高
根據(jù)專業(yè)機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)：2021年我國(guó)粉煤灰產(chǎn)量達(dá)8.27億噸，同比增長(zhǎng)9.4%，未來(lái)仍將繼續(xù)保持增長(zhǎng)趨勢(shì)，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)粉煤灰產(chǎn)量將達(dá)到8.65億噸。2021年我國(guó)粉煤灰市場(chǎng)規(guī)模達(dá)184億元，同比增長(zhǎng)20.7%，而隨著綠色化處理和資源化利用，粉煤灰綜合利用率提高，預(yù)計(jì)2023年我國(guó)粉煤灰市場(chǎng)規(guī)模有望突破200億元。
3.2、需求先抑后揚(yáng)
3.2.1、三季度需求下行空間有限
據(jù)百年建筑調(diào)研250水泥企業(yè)數(shù)據(jù)顯示：受季節(jié)性因素抑制，7月首周基建水泥直供量197萬(wàn)噸，環(huán)比下降1.01%，年同比下降19.26%。7-8月隨著“高溫、多雨”等不利因素制約，工程進(jìn)度受限，粉煤灰整體市場(chǎng)需求回落至淡季。不過(guò)在重點(diǎn)工程支撐下，需求下行空間有限。
3.2.2、四季度需求有望提振
據(jù)百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2023年1-5月，重大項(xiàng)目投資額為296535億元，較去年同比減少6.63%。但2023年5-6月，大項(xiàng)目投資帶動(dòng)作用明顯，中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施投資也實(shí)現(xiàn)一定增長(zhǎng)。專業(yè)人士預(yù)測(cè)，2023年全年基建投資有望實(shí)現(xiàn)8%至10%的增長(zhǎng)。四季度傳統(tǒng)旺季來(lái)臨，上半年新開工項(xiàng)目施工強(qiáng)度增加，部分工程進(jìn)入高峰期，粉煤灰需求逐步提振。某國(guó)企施工單位反饋：市政、醫(yī)院、學(xué)校和文旅等項(xiàng)目施工正常施工，穩(wěn)投資力度持續(xù)加大后，此類項(xiàng)目資金情況尚可，下半年有望加快推進(jìn)。
部分重大項(xiàng)目情況：
（1）北沿江高鐵或?qū)⑨尫懦?00萬(wàn)噸粉煤灰需求
北沿江高速鐵路，即沿江高速鐵路上海至合肥段，起自上海市上海寶山站，經(jīng)江蘇省蘇州市、南通市、泰州市、揚(yáng)州市、南京市及安徽省滁州市、合肥市，接入合肥南站，正線長(zhǎng)度553.762公里，設(shè)計(jì)速度350公里/小時(shí)，全線設(shè)16座車站。其中新建線路519.0公里，總投資（不含站房）1678.7億元。
（2）津?yàn)H高速鐵路或?qū)⑨尫呕驅(qū)⑨尫懦?20萬(wàn)噸粉煤灰需求
津?yàn)H高速鐵路起自天津?yàn)I海站，經(jīng)天津市、河北省滄州市、山東省濱州市、東營(yíng)市、濰坊市，終至濰坊北站，全長(zhǎng)約348.9公里，設(shè)站10座。同步建設(shè)本線至濟(jì)南聯(lián)絡(luò)線150.7公里，本線至津秦高速鐵路、京濱城際鐵路、濟(jì)青高速鐵路等聯(lián)絡(luò)線共約33公里。
3.3、價(jià)格或觸底反彈
當(dāng)前粉煤灰價(jià)格隨著供需差值擴(kuò)大呈持續(xù)下行趨勢(shì)，部分中轉(zhuǎn)庫(kù)已有囤貨的計(jì)劃。高溫過(guò)后，用電量逐漸下降，粉煤灰供應(yīng)有所收緊。加之傳統(tǒng)旺季下游需求回升，價(jià)格或觸底反彈。冬季供應(yīng)再度上行，價(jià)格降至全年最低，中轉(zhuǎn)庫(kù)將積極囤貨。
四、總結(jié)
上半年由于節(jié)后需求提前復(fù)蘇，3月粉煤灰市場(chǎng)供需關(guān)系“和諧”，價(jià)格達(dá)到“峰值”。5-6月需求后勁不足，加之供應(yīng)增加導(dǎo)致價(jià)格低于去年同期；下半年高溫天氣提前，影響范圍擴(kuò)大或促使粉煤灰產(chǎn)量同比上升。不過(guò)在重點(diǎn)工程的積極發(fā)力下，粉煤灰市場(chǎng)或?qū)?ldquo;迎難而上”。
資訊編輯：蔡艷芬021-26093629/何盧燕021-26096794
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