一、核心觀點(diǎn)

◎基建方面，部分新開工項(xiàng)目有延緩采購(gòu)材料的現(xiàn)象，需求增速或放緩。值得注意的是，目前中小基建項(xiàng)目開工及施工強(qiáng)度較好。

◎地產(chǎn)方面，商業(yè)住宅新開工情緒小幅改善，但地區(qū)分化。此外，城中村推進(jìn)力度強(qiáng)于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)園、安置房項(xiàng)目仍在發(fā)力。

◎建材方面，節(jié)前終端仍有一定補(bǔ)庫需求且生產(chǎn)成本有支撐，但供給端減產(chǎn)執(zhí)行力度不一。綜合來看，預(yù)計(jì)本周大部分建材價(jià)格繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但漲幅收窄。

二、正文

1. 重點(diǎn)事件聚焦

1.1 基建：1-8月完成全年新增專項(xiàng)債券限額的77.5%

9月20日，財(cái)政部國(guó)庫司司長(zhǎng)李先忠在新聞發(fā)布會(huì)上表示，1-8月，各地發(fā)行用于項(xiàng)目建設(shè)等專項(xiàng)債券2.95萬億元，完成全年新增專項(xiàng)債券限額的77.5%，比序時(shí)進(jìn)度快10.8個(gè)百分點(diǎn)。債券資金累計(jì)支持專項(xiàng)債券項(xiàng)目約2萬個(gè)，主要用于市政建設(shè)和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、社會(huì)事業(yè)、交通基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、農(nóng)林水利等重點(diǎn)建設(shè)領(lǐng)域。

專項(xiàng)債發(fā)行速度加快，9月或?yàn)槟陜?nèi)新增專項(xiàng)債單月發(fā)行最高峰，10月可能基本發(fā)完剩余新增專項(xiàng)債。此外，四季度特殊再融資債券重啟發(fā)行的概率加大，預(yù)計(jì)額度在1萬億元以上。

1.2 地產(chǎn)：廣州限購(gòu)松綁，全國(guó)存量房貸利率正式下調(diào)

近日，廣州市宣布優(yōu)化住房限購(gòu)和增值稅免稅年限：在越秀、海珠、荔灣、天河、白云、南沙等區(qū)購(gòu)買住房的，本市戶籍居民家庭限購(gòu)2套住房，非本市戶籍提交連續(xù)2年繳納個(gè)稅或社保證明限購(gòu)1套；將越秀、海珠、荔灣、天河、白云、黃埔、番禺、南沙、增城等區(qū)個(gè)人銷售住房增值稅征免年限從5年調(diào)整為2年。

9月25日，全國(guó)存量房貸利率正式下調(diào)。此次下調(diào)是房貸利率政策中非常重大的創(chuàng)新。從政策落地第一天開始，可以看出市場(chǎng)情緒積極高漲，大家對(duì)于國(guó)家這項(xiàng)惠民政策非常支持，對(duì)于房地產(chǎn)市場(chǎng)的信心進(jìn)一步增加了。

一線城市啟動(dòng)松綁限購(gòu)、存量房貸利率下調(diào)落地、 “認(rèn)房不認(rèn)貸”等政策客觀上提振了市場(chǎng)信心。從銷售端看，房地產(chǎn)市場(chǎng)的積極樂觀情緒跡象增加，這有助于進(jìn)一步促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)預(yù)期向好發(fā)展。

2. 建筑材料市場(chǎng)運(yùn)行情況

截至20230922，本周建筑材料價(jià)格上漲的品種增加，包括螺紋鋼+0.3%、水泥+1.1%、天然砂+0.12%、機(jī)制砂+0.2%、碎石+0.2%、熟料+1.0%、建筑瀝青+0.6%、浮法玻璃+0.3%。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

建筑業(yè)下游需求： 250家水泥廠出庫量588.55萬噸，環(huán)比+1.54%，同比-31.44%。本周七大區(qū)整體需求均有回升，區(qū)域內(nèi)差異分化。北方部分城市三季度重點(diǎn)項(xiàng)目開工逐步形成實(shí)物量，且多地有小趕工現(xiàn)象。南方天氣放晴后，工地復(fù)工，施工強(qiáng)度回歸，帶動(dòng)水泥出貨量增長(zhǎng)。

基建重大項(xiàng)目需求：250家水泥廠水泥直供量228萬噸，環(huán)比+1.33%，同比-10.58%。本周基建項(xiàng)目用材需求繼續(xù)回升，環(huán)比增幅有限，主因是部分新開工項(xiàng)目仍未進(jìn)行實(shí)物采購(gòu)，需求后置。近期市政項(xiàng)目施工節(jié)奏較快，對(duì)建材的拉動(dòng)力度略強(qiáng)于基建。

房建需求：506家攪拌站混凝土發(fā)運(yùn)量223.13萬方，環(huán)比+1.70%，同比-27.86%。調(diào)研反饋，近期大型攪拌站在手訂單增量明顯，但在供項(xiàng)目以中小型為主。臨近中秋國(guó)慶，企業(yè)重心多在追回款，按時(shí)回款率或小幅好轉(zhuǎn)。

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注

基建方面，部分新開工項(xiàng)目有延緩采購(gòu)材料的現(xiàn)象，需求增速或放緩。值得注意的是，目前中小基建項(xiàng)目開工及施工強(qiáng)度較好。

地產(chǎn)方面，商業(yè)住宅新開工情緒小幅改善，但地區(qū)分化。此外，城中村推進(jìn)力度強(qiáng)于預(yù)期，產(chǎn)業(yè)園、安置房項(xiàng)目仍在發(fā)力。

建材方面，節(jié)前終端仍有一定補(bǔ)庫需求且生產(chǎn)成本有支撐，但供給端減產(chǎn)執(zhí)行力度不一。綜合來看，預(yù)計(jì)本周大部分建材價(jià)格繼續(xù)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，但漲幅收窄。

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