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一、核心觀點

◎基建方面，短期內基建需求或繼續保持小幅增長。由于今年過年較晚，重大項目的施工周期較長，一定程度上延后了基建需求下滑的時間節點；此外，重大項目的資金也有所好轉，疊加沖刺年度目標，基建需求或仍有增長空間。

◎地產方面，短期內中小型產業園項目或繼續發力，頂住發運量增勢；但住宅建設用量較疲軟，房建需求或難以維持高增幅。

◎建材價格方面，基建房建需求均顯現好轉跡象，短期內給予價格上漲支撐，但需警惕下游對高價接受程度低，繼續漲價或存阻攔。綜合來看，預計本周建筑材料價格仍呈現品種間的價格調整分化趨勢。

二、正文

1. 重點事件聚焦

1.1 基建：11月建筑業商務活動指數為55.0%，升至較高景氣區間

據統計局數據，11月建筑業商務活動指數為55.0%，比上月上升1.5個百分點，升至較高景氣區間，建筑業施工進度繼續加快。從市場預期看，業務活動預期指數為62.6%，在高位景氣區間繼續上行，建筑業企業對近期市場發展信心穩中有升。

11月建筑業擴張加快，領先指標水泥月度直供量環比也保持增長。分細項看，除建筑業新訂單減少外，業務活動預期、從業人員、銷售價格和投入品價格均出現增長，進而推動建筑業商務活動指數出現逆季節性回暖。

1.2 地產：11月超60城出臺政策，持續發力穩樓市

據Mysteel不完全整理，截至11月30日，已有62個城市出臺了超70次穩樓市政策，其中多地放松落戶政策，提高公積金貸款額度，降低公積金貸款首付比例，同時四大一線城市松綁的預期也在增強。

業內人士表示，房地產市場目前的問題仍是預期不穩，消費者的信心亟待提振。總體來看，房地產市場正處于轉型調整周期中，延續脈沖式、波動式的修復行情是主旋律。下一步，需要政府更主動地進行政策調整，給予市場更多信心。

2.價格：上周建筑材料行情8漲5跌2穩

截至2023年12月01日，周內建筑材料價格漲價品種為8個，較上周增加3個；下跌品種為5個，較上周持平；持穩品種為2個，較上周減少3個。

漲價品種：木方>水泥>粉煤灰>天然砂>機制砂=碎石=熟料=腳手架

跌價品種：砂漿>礦渣粉>建筑瀝青=浮法玻璃>螺紋鋼

水泥系及木材系建材在成本提高、供給下降的影響下漲價情緒擴散，多地區多品種聯動上漲；黑色系建材在原材端價格突顯的調整下，價格下跌；能化系建材在淡季需求影響下，價格繼續回落。

3. 地產、基建需求分析

建筑業下游需求：截至2023年12月01日，周內250家水泥廠出庫量613.5萬噸，環比增加0.39%，同比下降24.5%。水泥出庫量環比維持增勢，同比繼續收窄至-24.5%。

分區域看，需求好轉地區為華東、華南、西南和東北，其中華東和華南需求提升較明顯，進而帶動東北外發量增加。降幅較大地區為華北、西北和華中，分別下降8.5%、3.2%和2.2%。在氣溫影響下，北方市場仍處季節性需求轉弱階段。

基建重大項目需求：截至2023年12月01日，周內250家水泥廠水泥直供量247萬噸，環比增加1.2%，同比下降1.6%。

水泥直供量同比已收窄至兩成內，考慮到去年同期水泥直供量已處持續下滑階段，疊加今年春節較晚，若現階段南方基建項目趕工維持當前的施工強度，基建用水泥量或趕超去年同期水平。

房建需求：截至2023年12月01日，周內506家攪拌站混凝土發運量241.3萬方，環比上升1.84%，同比下降14.7%。

分區域看，除東北下降10.8%外，其他地區均有不同程度增加。隨著華東、華南等地市政項目施工強度提高，混凝土發運量終現增長拐點。華北增長主要受環保管控解除的拉動。資金方面，大型企業回款率提升較明顯，而小型企業回款改善程度較小。

4. 本周重點關注

基建方面，短期內基建需求或繼續保持小幅增長。由于今年過年較晚，重大項目的施工周期較長，一定程度上延后了基建需求下滑的時間節點；此外，重大項目的資金也有所好轉，疊加沖刺年度目標，基建需求或仍有增長空間。

地產方面，短期內中小型產業園項目或繼續發力，頂住發運量增勢；但住宅建設用量較疲軟，房建需求或難以維持高增幅。

建材價格方面，基建房建需求均顯現好轉跡象，短期內給予價格上漲支撐，但需警惕下游對高價接受程度低，繼續漲價或存阻攔。綜合來看，預計本周建筑材料價格仍呈現品種間的價格調整分化趨勢。

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