引言：11月全國粉煤灰均價(jià)環(huán)比上升3.65%。部分電廠仍在檢修，負(fù)荷不高因此粉煤灰產(chǎn)量不大；其次是礦粉價(jià)格連續(xù)上漲后，粉煤灰價(jià)格優(yōu)勢凸顯，水泥廠增加粉煤灰用量代替了一部分礦粉，攪拌站對粉煤灰使用比例也有提高，短期內(nèi)對原灰的需求量增加。目前粉煤灰?guī)齑嫦{速度加快，但隨著下游工地陸續(xù)暫緩建設(shè)或收尾，預(yù)計(jì)后期全國粉煤灰價(jià)格行情穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

一、11月全國粉煤灰市場回顧

1.1、11月粉煤灰價(jià)格持續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行

截至11月16日，百年建筑全國重點(diǎn)城市粉煤灰Ⅱ級均價(jià)為118.33元/噸，環(huán)比上升3.65%，年同比下降14.11%。11月粉煤灰價(jià)格呈持續(xù)上漲的趨勢，主要是由于其他材料價(jià)格上漲，粉煤灰原灰價(jià)格優(yōu)勢體現(xiàn)，需求量略有增加。供需矛盾緩和后，粉煤灰價(jià)格也隨之上漲。

1.2、11月各區(qū)域粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行

本月最高價(jià)在成都，為170元/噸。成都部分電廠檢修，負(fù)荷不高粉煤灰產(chǎn)量有限，其成交價(jià)相對較高。最低價(jià)在鄭州，為40元/噸。2024年9月份河南省的火力發(fā)電量為222.53億千瓦時(shí)?，占當(dāng)月總發(fā)電量的69.5%，河南主要以火力發(fā)電為主，粉煤灰產(chǎn)量相對較大，原灰、統(tǒng)灰?guī)齑孢^剩，且隨著施工單位配合環(huán)保工作停工停產(chǎn)，粉煤灰用量有限，價(jià)格也相對較優(yōu)惠。

1.3 、10月火力發(fā)電量增速加快，粉煤灰供應(yīng)隨之增加

據(jù)統(tǒng)計(jì)，規(guī)上工業(yè)火電發(fā)電量為6953億千瓦時(shí)，同比增長1.8%，增速比9月回落7.1個(gè)百分點(diǎn)?。1-10月，規(guī)上工業(yè)發(fā)電量78027億千瓦時(shí)，同比增長5.2%。分品種看，10月，規(guī)上工業(yè)火電、核電、太陽能發(fā)電增速回落，水電降幅擴(kuò)大，風(fēng)電增速加快。隨著社會(huì)用電量增加，雖然水電、風(fēng)電持續(xù)創(chuàng)新高，但是隨著北方開始供暖，能源需求大幅攀升，火電占比有所增加，粉煤灰產(chǎn)量也隨之增加。

1.4 、部分區(qū)域出現(xiàn)趕工期現(xiàn)象，粉煤灰采購量同比增加

1.4.1、混凝土企業(yè)對粉煤灰采購量增加

根據(jù)百年建筑調(diào)研國內(nèi)506家混凝土企業(yè)顯示，截至11月15日，全國混凝土發(fā)運(yùn)量142.53萬方，周環(huán)比增加1.57%，年同比減少39.90%。北方“冬施”在即，部分區(qū)域出現(xiàn)趕工期現(xiàn)象，但施工單位配合環(huán)保工作停工停產(chǎn)，混凝土發(fā)運(yùn)量整體微增；其他區(qū)域重點(diǎn)項(xiàng)目仍有一定的趕工情況，與此同時(shí)礦粉價(jià)格連續(xù)上漲后，粉煤灰價(jià)格優(yōu)勢凸顯，攪拌站對粉煤灰使用比例也有提高。

1.4.2、水泥廠對統(tǒng)灰采購量增加

根據(jù)百年建筑調(diào)研全國250家水泥生產(chǎn)企業(yè)顯示，截至11月15日，全國水泥出庫量345.05萬噸，環(huán)比上升0.02%，年同比下降42.76%。11月整體水泥需求較前期略有好轉(zhuǎn)，重點(diǎn)工程搶抓晴好天氣有趕工，尤其是前期公布的重點(diǎn)項(xiàng)目，有部分陸續(xù)進(jìn)入籌備期，尤其是已經(jīng)舉辦開工儀式的項(xiàng)目，也有少量采購材料。其次礦粉價(jià)格上漲，粉煤灰有一定價(jià)格優(yōu)勢，水泥廠增加粉煤灰用量代替了一部分礦粉后，對原灰統(tǒng)灰的采購量增加。

小結(jié)：11月下游需求弱復(fù)蘇，粉煤灰價(jià)格整體穩(wěn)中偏強(qiáng)運(yùn)行，主要原因是隨著大宗商品價(jià)格推漲，部分市場粉煤灰價(jià)格優(yōu)勢較明顯，采購量增加，價(jià)格也小幅上漲；但北方已經(jīng)開始供暖，且增加冬施費(fèi)用后，多地配合環(huán)保工作停工停產(chǎn)，粉煤灰價(jià)格相對持穩(wěn)。后期隨著傳統(tǒng)淡季到來，電廠產(chǎn)灰不斷，庫存增加，原灰、統(tǒng)灰或開始低價(jià)拋售。

二、12月全國粉煤灰市場展望

2.1、粉煤灰產(chǎn)量環(huán)比上升10.87%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至11月15日，Mysteel全國72家電廠樣本區(qū)域粉煤灰日均產(chǎn)量約10.48萬噸，環(huán)比上升10.87%，同比上升23.95%。受強(qiáng)冷空氣影響，北方多地近來降溫明顯，為應(yīng)對降溫天氣，北方多地陸續(xù)正式開栓供熱。北方供暖季期間，能源需求大幅攀升，尤其是煤炭和電力需求增加。為了確保供暖需求，煤炭和電力行業(yè)加大了生產(chǎn)力度，火力發(fā)電量隨之增加，粉煤灰產(chǎn)量也持續(xù)增加。

2.2、房地產(chǎn)開發(fā)投資同比下降10.3%

1—10月份，全國房地產(chǎn)開發(fā)投資86309億元，同比下降10.3%；其中，住宅投資65644億元，下降10.4%。房地產(chǎn)行業(yè)恢復(fù)不及預(yù)期，投資拿地仍呈現(xiàn)下降趨勢。今年項(xiàng)目多以續(xù)建為主，新開面積較少，且項(xiàng)目進(jìn)度位于中后階段對原材料的采購較為有限。

2.3、基建用量環(huán)比上升2.08%

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研，截至11月15日，樣本企業(yè)周度基建水泥直供量196萬噸，環(huán)比上升2.08%，年同比下降17.99%。10月8日舉行2024年第四季度重大項(xiàng)目推進(jìn)活動(dòng)，一口氣推動(dòng)了1823個(gè)項(xiàng)目，總投資超萬億。

2024年1—10月份，全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）423222億元，同比增長3.4%（按可比口徑計(jì)算），其中，民間固定資產(chǎn)投資212775億元，下降0.3%。從環(huán)比看，10月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）增長0.16%。雖說開工投資力度前所未有，尤其是在基礎(chǔ)設(shè)施和產(chǎn)業(yè)發(fā)展方面，但是北方已經(jīng)開始冬施，其余地區(qū)也有不同程度降溫，短期內(nèi)項(xiàng)目多為續(xù)建，新開較少，12月基建粉煤灰用量基本延續(xù)前期，且隨著項(xiàng)目進(jìn)度放緩而供應(yīng)減少。

2.4、粉煤灰價(jià)格或穩(wěn)中偏弱運(yùn)行

供應(yīng)方面：隨著北方開始供暖，煤炭和電力需求增加，粉煤灰產(chǎn)量持續(xù)增加。

需求方面：雖多政策利好且投資金額穩(wěn)定增長，但是短期內(nèi)下游多以續(xù)建項(xiàng)目為主。隨著降溫入冬，部分項(xiàng)目即將收尾交付，粉煤灰采購量隨之下降。

價(jià)格方面：冬季燃煤量增加，粉煤灰產(chǎn)生量持續(xù)上升。隨著下游進(jìn)入施工淡季需求下滑，粉煤灰供過于求，預(yù)計(jì)12月粉煤灰價(jià)格穩(wěn)中偏弱運(yùn)行。

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