一、本周砂石市場熱點

1、非水泥業務+海外擴張，水泥龍頭再次揚帆。隨著華新水泥一體化發展戰略推進，公司骨料、混凝土等非水泥業務占比逐步提升，2016-24H1二者營收占比自1.8%、5.2%提升至18.2%、24.3%，毛利占比自2.6%、5.1%提升至36.6%、11.9%。24Q1-Q3，公司實現營收247.2 億元，同比+2.3%；歸母凈利潤11.4 億元，同比-39.3%，得益海外業務布局+非水泥業務增長，公司營收在國內水泥景氣下行拖累下，依舊實現逆勢增長。盈利水平來看，骨料業務毛利率仍顯著高于水泥等其他業務，同時由于海外水泥的高盈利性，公司海外及骨料業務在較大程度上平抑國內水泥的單一波動。

2、據從廣東省生態環境廳獲悉，廣東省茂名市電白區放雞島西南側海域CS008-01礦區海砂開采環境影響報告書（以下簡稱《報告書》）獲批復。據了解，該項目設計最大資源可開采原礦礦石量為2322.31萬方，設計年最大控制開采量854萬方，預計開采年限2.72年，采用4艘采砂能力為900立方米/小時的射流抽吸式采砂船進行作業。

3、據廣西來賓象州縣人民政府消息，日前，來賓市重大項目2025年第一季度集中開竣工活動在象州舉行。其中，象州縣竣工項目包括象州縣閩磊鑫礦業年產600萬噸石灰巖生產線建設項目、象州縣東崗小區廉租住房配套基礎設施建設項目等等。

二、本周開復工調研數據

據百年建筑調研，截至2月20日（農歷正月廿三），全國13532個工地開復工率為47.7%，農歷同比減少15.16個點；勞務上工率49.7%，農歷同比減少7.81個點；資金到位率43.6%，農歷同比減少1.06個點。本期各項指標均慢于去年同期，但環比增幅大于去年同期，且資金到位率提速，接近去年同期水平。

核心觀點：

??? 1）2025年第三期開復工進度整體慢于去年農歷同期且未過半，核心原因仍是資金問題，但與去年有以下不同點：第一，在建項目受供應商牽制；第二，新開工項目與專項資金落地進度相關性更為純粹；

2）根據樣本企業預計，下周開復工進度大概率慢于去年同期，我們預計未來幾年的開復工進度將與今年相似，不再受非行業因素影響；

3）地方國資建工類企業所屬城中村、舊城改造、安置房等項目施工進度較快。

三、全國砂石價格周度回顧

節后砂石礦山生產線陸續開機生產，整體復工開機率回升49.15%，較上期提升15.37個百分點。目前來看，沿江、沿海流域大型砂石礦山發貨量整體回升。據百年建筑網調研，本周全國砂石礦山廠和加工廠樣本企業發貨量為776.4萬噸，周環比增加32.72%，農歷年同比下降12.76%；測算產能利用率為17.33%，較上周增加6.87個百分點。預計下周全國砂石發貨量、開機率持續回升。據百年建筑網數據統計，截至2月21日，全國砂石綜合均價91元/噸，周環比下跌0.36%，年同比下跌10.5%，其中天然砂均價116元/噸，同比下跌9.3%；機制砂均價79元/噸，周環比持平，同比下跌12.2%；碎石均價78元/噸，周環比持平，同比下跌9.3%。

?

分區域來看重點城市砂石均價變化情況，本周砂石價格出現漲跌互現，市場逐漸回暖，沿江港口出現節后降價去庫現象，加上各個區域恢復節奏不同，整體表現南強北差。

具體分析如下：

1、機制砂：華東地區價格最高，為89.9元/噸，且有0.2元/噸的漲幅；西南地區最低，為63.3元/噸。華中地區價格有0.3元/噸的下跌，其余多數地區價格穩定。

2、碎石：西北價格最高，達93.0元/噸；西南最低，為59.8元/噸。華東、華南價格有上漲，分別漲0.1元和1元，華中下跌0.4元，其他地區持平。

3、天然砂：華東價格最高，132.0元/噸且跌1.1元/噸；華北最低，98元/噸。華中下跌1元/噸，其余地區無變動。

總體來看，不同區域的各類砂價格差異明顯，部分區域有價格波動，華東地區價格普遍偏高。

據百年建筑網數據統計，2月15日-2月21日全國主要城市砂石價格變動情況，具體分析如下：

1、區域差異擴大：本周華東地區涉及的漲跌市場最多，主要表現天然砂石價格下跌，高料碎石價格上漲；華中、華南涉及省市較少；東北沿海港口平倉價格回升。

2、價格變動趨勢：部分城市砂石價格呈上漲態勢，如上海、浙江舟山、大連、遼寧、廣東機制砂和碎石價格有不同程度上漲，漲幅1-3元/噸；多數城市價格下跌，如江西、湖北天然砂、碎石價格有1-3元/噸的下跌。

3、品種差異：高料、普料價格兩極分化，本周天然砂、機制砂和碎石的價格變動基本同步，一個城市中往往同時上漲或下跌，但幅度上略有不同。

?

四、砂石運費成本利潤分析

1、海運費方面，本周沿海運費持續上漲，一方面，港口交易量活躍度提升；另一方面，船運工人開工上班，訂單增加，積極性提高。預計下周隨著市場逐漸回暖，訂單或將持續增加，運費或將陸續回升。目前環渤海發往珠三角5-6萬噸船運費均價為28.7元/噸，較上周漲2.7元/噸。環渤海發往江浙滬2-3萬噸船運費均價為26.2元/噸，較上周上漲1.17元/噸。福建1-1.5萬噸船發上海運費13-14元/噸；較上周漲2元/噸。

2、沿江運費方面，近期下游采購訂單回升，船只拉貨增加多，沿江運費暫時持穩，拉貨走量為主，預計下周沿江運價或將走高。目前市場池州發-南京、江陰、南通1-1.5萬噸船報4.5-6元/噸，平；湖北發南通、江陰1萬噸船運費報8-11元/噸，平；重慶發南通運費27-29元/噸，平 五、全國砂石供需分析

1、砂石礦山供應情況分析

節后第三周，砂石礦山廠80%在元宵節后復工開機生產、出貨，還有少數廠家技改、停產，因行業利潤、需求少，開機生產積極性下降，目前市場商品混凝土需求增幅一般。重點保供項目直供攪拌站采購訂單明顯增多。據百年建筑網調研，截至2025年2月20日，本周全國樣本砂石礦山廠和加工廠產線開機率為49.15%，較上周增加29.03個百分點，農歷同比下降4.4%。分區域來看，華東、西南、華中地區開機率回升快，華北、東北、西北回升較慢，整體表現南強北弱。預計下周降開機率持續回升。

截至2025年2月20日，據百年建筑網測算，本周全國樣本砂石礦山廠和加工廠產能利用率為17.33%，較上周增加4.27個百分點，農歷年同比下降35.2%。受建筑市場需求大幅較少影響，砂石礦山產能釋放不及預期，華東、華中、西南區域砂石產能利用率持續回升，浙江、福建、湖北、安徽大型礦山產銷量明顯增加。華北、西北天氣寒冷，訂單暫無明顯增加，利用率提升較慢。預計下周部分市場重點項目開工率回升，廠家銷量增多，因此預計下周測算砂石產能利用率持續回升，但較去年同期相比略有下降。

2、市場需求情況分析

截至2025年2月20日，據百年建筑網調研，本周全國砂石礦山廠和加工廠樣本企業發貨量為776.4萬噸。其中，碎石發貨量為459.22萬噸，周環比增加27.84%；機制砂發貨量為235.43萬噸，周環比增加33.81%；石粉發貨量為81.75萬噸，周環比增加63.99%。本周砂石發貨量較上周增加191.4萬噸。分區域看，西南、華東、劃轉區域增加幅度較大，分別提升82.6%、45.56%、38.94%；東北、華南增幅較少，預計下周市場逐步回暖，華南地區發貨量或將大幅增加。

3、全國混凝土調研產能利用率分析

截至2月17日，百年建筑網調研國內混凝土企業平均回款率為46.67%，較去年同期降低0.6個百分點，混凝土回款率同比降低。百年建筑調研國內506家混凝土攪拌站產能利用率為0.89%，年同比下降0.13個百分點。506家混凝土攪拌站發運量為17.83萬方，年同比減少12.6%。

節后第二周國內各區域混凝土企業發運量回升并不明顯，北方如新疆等地溫度仍然處于低位，項目多在三月進行復工復產，而南方市場混凝土企業多在元宵節后正式復產。據統計元宵節前復產混凝土企業占樣本企業數量的12%。

4、砂石港口庫存情況分析

京唐港：本周港口庫存持續增加，河砂、機制砂開始發貨，低價砂石和玄武巖碎石外銷量回升，目前砂料綜合成本低，運費較低統一平倉外銷，整體量較上周大幅增加。

江陰港:本周江陰港砂石庫庫存高位，外來砂石增加。為降低庫存壓力，貿易商提前去庫，價格下跌。預計下周沿江港口砂石周庫存持平。

龍吳港：上海港口碼頭庫存相對一般，年前少量備庫，節后市場需求逐步回升，外來砂石資源增加，隨之庫存持續回升，受運費成本偏低位，預計下周上海港口碼頭砂石來港量及中轉量持續增加。

六、各區域砂石建筑項目市場觀點：

華東地區：上海房建項目復工加快，資金方面有保障，也是支撐項目開工的主要原因；浙江基建項目復工加快，其中高速項目開工明顯，如甬臺溫改擴建、甬金改擴建紹興段、義龍慶高速麗水段項目等項目集中開工；江蘇房建、基建項目均好于去年同期水平，如錫宜高速，張靖皋南連接線，常泰大橋，蘇中有寧鹽高速，大洋港橋、長深高速，連宿高速、滬陜高速等項目集中開復工。福建項目開復工同比提升，其中基建開復工率好于房建；江西基建支撐力度較強，省內鐵路、市政項目復工較快。安徽開復工率同比降幅較大，主要是高速、產業園以及學校等項目開工較好；山東房建項目有所加快，目前基建項目中濟南黃河隧道、青島地鐵8號線、煙臺蓬萊機場二期項目已開工。

華南地區：廣東項目資金到位高于去年同期，整體房建項目進度快于基建，如廣州市海珠區濱江街小港路片區、濱海新區黃海路等舊城改造項目已經啟動。廣西基建項目資金到位率提升，南寧市部分路橋項目、道路擴建項目開工較快；海南省重點項目支撐力度較強，因為即將封港，基建項目有趕工期的情況。

西南地區：四川基建項目加速復工，鐵路項目資金比較好，開工相對較好；重慶市房建加速恢復，基建項目復工相對較晚；云南、貴州房建項目復工整體好于基建，房建專項資金有所改善。

華中地區：湖北房建項目恢復好于基建，房建項目中以學校教學樓、老舊小區改造項目復工較快，基建方面，雙柳長江大橋，漢南長江大橋，宜涪高鐵峽州長江公鐵大橋等開工較快。湖南基建項目資金持續恢復，整體開工了好于房建，近期新啟動洞庭湖治理項目、江黃公路、G59新新高速公路、桂新高速等正常推進。河南基建項目持續恢復，水利相關的項目開工較快，水利項目資金也較好，尤其是幾個內河港口，后期復工將會加快。

華北地區：京津冀地區工地開復工同比提升，去年同期有重點會議，部分工程要求停工，今年沒有，所以開復工情況相對較好。內蒙古整體開工情況晚于去年同期，目前部分鐵路改造工程，包西駝峰平臺整治工程，包西南北區整治工程相繼開工。

西北地區：陜西房建項目恢復加快，但是近期有霧霾天氣，對于施工進度可能會有一定的影響。甘肅部分項目專項資金到位，基建項目相對較好，目前酒泉洪水河水庫、玉門市疏勒河綜合引水等項目加速開工；新疆基建項目開工較好，奎屯河引水工程、新龍口水電站項目、G3036阿克蘇至阿拉爾高速公路項目已經啟動。

東北地區：遼寧房建項目資金加速恢復，部分房建項目中地下室、底板工程地下項目陸續啟動，部分基建項目已經開工，比如大連機場項目、長海大橋項目等。

免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。申請授權及投訴，請聯系Mysteel（021-26093397）處理。