概述：回顧2月，全國(guó)水泥需求呈現(xiàn)“V”字形走勢(shì)，而水泥熟料產(chǎn)量下降，熟料庫(kù)存持續(xù)下降，水泥均價(jià)持續(xù)走低。雖然水泥生產(chǎn)成本小幅下降，但水泥價(jià)格跌幅較大，水泥行業(yè)利潤(rùn)持續(xù)下滑。展望3月，水泥市場(chǎng)需求持續(xù)釋放，水泥供應(yīng)壓力不大，水泥價(jià)格或延續(xù)漲勢(shì)，在生產(chǎn)成本波動(dòng)較小的情況下，水泥行業(yè)利潤(rùn)或止降回升。

一、2月份全國(guó)水泥價(jià)格先抑后揚(yáng)

1、節(jié)后工地復(fù)工緩慢，水泥需求不及去年

據(jù)百年建筑調(diào)研全國(guó)250家水泥生產(chǎn)企業(yè)數(shù)據(jù)：2月份水泥出庫(kù)量周均77.68萬(wàn)噸，環(huán)比下降72%，同比下降43%。春節(jié)期間不停工項(xiàng)目減少，加上春節(jié)后工地因資金到位不佳，開復(fù)工進(jìn)度放緩，水泥企業(yè)出庫(kù)量同比有所下降。

?

基建方面：2月份水泥直供量周均33.5萬(wàn)噸，環(huán)比下降80.7%，同比下降23.4%。春節(jié)期間不停工的基建項(xiàng)目同比減少，加上今年春節(jié)較去年早2周時(shí)間，春節(jié)后重點(diǎn)工程沒(méi)有趕工期意愿，因此水泥直供量同比有所減少。

房建方面：百年建筑調(diào)研國(guó)內(nèi)506家混凝土企2月份全國(guó)混凝土產(chǎn)能利用率周均為1.29%，較上月下降4.8個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下降1.35個(gè)百分點(diǎn)。春節(jié)后有專項(xiàng)資金的安置房、舊城改造和保障房開工情況較，其次投資方是央國(guó)企的房地產(chǎn)項(xiàng)目開工情況稍快，其他大部分項(xiàng)目因資金困難而難以開工，因此混凝土攪拌站利用率同比有所下降。

2、熟料產(chǎn)能利用率下降，水泥產(chǎn)量持續(xù)下滑

據(jù)百年建筑網(wǎng)調(diào)研全國(guó)274家水泥熟料樣本企業(yè)顯示，2月份全國(guó)窯線運(yùn)轉(zhuǎn)率周均27.6%，環(huán)比下降5個(gè)百分點(diǎn)，全國(guó)熟料庫(kù)容比周均54.6%，環(huán)比下降1.9個(gè)百分點(diǎn)。2月份全國(guó)多地水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥企業(yè)主要以消化庫(kù)存為主，因此熟料線運(yùn)轉(zhuǎn)率和熟料庫(kù)存均有所下降。

3、原材料價(jià)格下跌，水泥生產(chǎn)成本下降

2月份全國(guó)動(dòng)力煤均價(jià)648元/噸，環(huán)比下跌26元/噸，同比下跌174元/噸。2月份動(dòng)力煤價(jià)格小幅下跌，水泥生產(chǎn)成本下降3元/噸左右。

?

4、熟料庫(kù)存持續(xù)下降，水泥價(jià)格先抑后揚(yáng)

截至2月28日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)379元/噸，月環(huán)比下跌1.5%，同比上漲2.6%。春節(jié)前由于市場(chǎng)需求持續(xù)下降，水泥價(jià)格支撐無(wú)力，價(jià)格指數(shù)從385元/噸跌至373元/噸；節(jié)后由于熟料庫(kù)存低位，沿江熟料價(jià)格上漲20元/噸，帶動(dòng)水泥價(jià)格上漲，水泥價(jià)格指數(shù)回升至379元/噸。

2月份各區(qū)域水泥價(jià)格漲跌互現(xiàn)，其中華中水泥價(jià)格跌幅最大，達(dá)5.17%，主要是河南省節(jié)前市場(chǎng)需求大幅萎縮，水泥價(jià)格回落40-50元/噸。其次華東水泥價(jià)格下跌2.23%，主要是長(zhǎng)三角地區(qū)水泥企業(yè)為搶占市場(chǎng)份額，春節(jié)前后水泥價(jià)格下跌35元/噸。華北水泥價(jià)格上漲1.7%，主要是水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，水泥熟料庫(kù)存低位，水泥價(jià)格上漲20-30元/噸，但由于市場(chǎng)需求低迷，水泥市場(chǎng)也是有價(jià)無(wú)市狀態(tài)。

二、3月全國(guó)水泥價(jià)格或延續(xù)漲勢(shì)

1、工地開復(fù)工率提升，支撐水泥需求回暖

據(jù)百年建筑調(diào)研，截至2月27日（農(nóng)歷正月三十），全國(guó)13532個(gè)工地開復(fù)工率為64.6%，農(nóng)歷同比減少；勞務(wù)上工率61.7%，農(nóng)歷同比減少。據(jù)調(diào)研企業(yè)反饋，施工單位通過(guò)與供應(yīng)商積極協(xié)商、拉長(zhǎng)賬期等方式，解決材料保供問(wèn)題，材料進(jìn)場(chǎng)較上周略有好轉(zhuǎn)；另外大部分施工企業(yè)普遍認(rèn)為3月下旬才能趕上去年陽(yáng)歷同期開復(fù)工進(jìn)度，因此3月份工地開復(fù)工率持續(xù)提升，支撐水泥需求回暖。

2、工地資金到位上升，間接利好需求回升

截止2月27日，全國(guó)工地資金到位率同比改善，許多省份都有積極變化。一方面對(duì)于專項(xiàng)資金的調(diào)配更為合理，尤其是對(duì)新項(xiàng)目的傾斜；另一方面央國(guó)企施工單位優(yōu)化了對(duì)在手項(xiàng)目的管理，確保重點(diǎn)項(xiàng)目資金順暢。另外根據(jù)各省市最新專項(xiàng)債月度發(fā)行計(jì)劃，1-2月全國(guó)新增專項(xiàng)債實(shí)際發(fā)行進(jìn)度與今年計(jì)劃發(fā)行進(jìn)度基本一致，若3月仍按計(jì)劃發(fā)行約3582億元新增專項(xiàng)債，預(yù)計(jì)3月底全國(guó)新增專項(xiàng)債累計(jì)額將同比增長(zhǎng)51%。專項(xiàng)債發(fā)行加快，利好基建資金到位改善，間接利好水泥需求回升。

3、錯(cuò)峰生產(chǎn)力度不減，水泥供應(yīng)壓力減小

北方地區(qū)環(huán)保高壓延續(xù)，限產(chǎn)剛性增強(qiáng)。東北：遼寧、吉林省水泥企業(yè)錯(cuò)峰錯(cuò)峰延續(xù)至3月底；黑龍江全域停窯至4月10日。華北：河北預(yù)計(jì)3月全月停窯，唐山、石家莊等重點(diǎn)城市或延長(zhǎng)至4月初。西北：新疆、青海、寧夏水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)延續(xù)至3月底；陜西、甘肅視空氣質(zhì)量情況，或逐步放寬限產(chǎn)，但部分重點(diǎn)城市可能持續(xù)限產(chǎn)。

南方地區(qū)靈活調(diào)控為主，區(qū)域差異擴(kuò)大。華東：3月份江蘇北部地區(qū)停窯15天，蘇南企業(yè)按碳排放強(qiáng)度分級(jí)限產(chǎn)；浙江杭州、寧波等地因亞運(yùn)會(huì)后續(xù)工程需求，限產(chǎn)縮短至10天，浙西南山區(qū)延長(zhǎng)至20天；安徽北部地區(qū)與河南聯(lián)動(dòng)限產(chǎn)20天，皖南沿江港口企業(yè)通過(guò)“海進(jìn)江”熟料調(diào)節(jié)供應(yīng)；福建西北地區(qū)停窯20天，廈門、福州等沿海城市限產(chǎn)10天，支持跨海通道建設(shè)；山東分兩階段執(zhí)行，3月1日-15日強(qiáng)制停窯15天，16日-31日按空氣質(zhì)量動(dòng)態(tài)調(diào)整。華南：珠三角執(zhí)行15天錯(cuò)峰（3月5日-20日），粵西企業(yè)自主限產(chǎn)10天，重點(diǎn)工程定向保供；廣西水泥企業(yè)停窯15天，但欽州、防城港等沿海基地因出口訂單豁免50%產(chǎn)能；華中：河南北部地區(qū)停窯25天，鄭州及周邊執(zhí)行“開一停一”。西南：四川成都平原停窯15天，攀西地區(qū)因釩鈦產(chǎn)業(yè)園配套需求限產(chǎn)5天，低價(jià)外運(yùn)沖擊減弱；重慶主城及周邊停窯10天，但渝東北三峽庫(kù)區(qū)環(huán)保加碼，限產(chǎn)延長(zhǎng)至15天；云南中部地區(qū)停窯20天，邊境經(jīng)濟(jì)合作區(qū)項(xiàng)目保供，限產(chǎn)力度下調(diào)30%。

綜合來(lái)看，3月份全國(guó)各地錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行力度較往年有所加強(qiáng)，水泥供應(yīng)壓力相對(duì)減小。

4、水泥價(jià)格延續(xù)漲勢(shì)，行業(yè)利潤(rùn)止降上升

預(yù)計(jì)3月中下旬水泥需求或恢復(fù)至去年同期水平，加上各地水泥企業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)加碼，水泥供應(yīng)壓力不大，水泥價(jià)格或延續(xù)上漲趨勢(shì)。在生產(chǎn)成本波動(dòng)較小的情況下，水泥行業(yè)利潤(rùn)或止降回升。

資訊編輯：江元林 021-26094532
資訊監(jiān)督：湯浛溟 021-26093760
資訊投訴：陳躍進(jìn) 021-26093100

免責(zé)聲明：Mysteel發(fā)布的原創(chuàng)及轉(zhuǎn)載內(nèi)容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創(chuàng)內(nèi)容版權(quán)歸Mysteel所有，轉(zhuǎn)載需取得Mysteel書面授權(quán)，且Mysteel保留對(duì)任何侵權(quán)行為和有悖原創(chuàng)內(nèi)容原意的引用行為進(jìn)行追究的權(quán)利。轉(zhuǎn)載內(nèi)容來(lái)源于網(wǎng)絡(luò)，目的在于傳遞更多信息，方便學(xué)習(xí)與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點(diǎn)及對(duì)其真實(shí)性、完整性負(fù)責(zé)。申請(qǐng)授權(quán)及投訴，請(qǐng)聯(lián)系Mysteel（021-26093397）處理。