引言：3月全國粉煤灰均價環比上升2.41%，同比上升5.92%。隨著下游需求陸續恢復，多項目進入施工階段，原材料恢復采購。與此同時，多地天氣晴好，光伏發電量充足，且隨著部分火電廠負荷偏低，近期多臺機組...
引言：3月全國粉煤灰均價環比上升2.41%，同比上升5.92%。隨著下游需求陸續恢復，多項目進入施工階段，原材料恢復采購。與此同時，多地天氣晴好，光伏發電量充足，且隨著部分火電廠負荷偏低，近期多臺機組即將停機檢修，粉煤灰產量進一步收緊。供需矛盾緩和后，粉煤灰均價小幅上漲，預計后期全國粉煤灰價格行情延續漲勢。
一、3月全國粉煤灰市場回顧
1.1、3月粉煤灰價格持續偏強運行
截至4月1日，百年建筑全國重點城市粉煤灰Ⅱ級均價為119.33元/噸，環比上升2.41%，同比上升5.92%。3月粉煤灰價格持續回升，主要由于傳統電煤淡季特征顯現，部分地區受氣溫回升影響，用電負荷略有下降；其次是電廠檢修，進口煤灰分減少，粉煤灰產量下降。供需矛盾緩和后，粉煤灰價格上漲。
1.2、3月各區域粉煤灰價格漲跌互現
本期粉煤灰價格漲跌互現，長三角及周邊城市主要原因是部分電廠檢修且隨著社會發電負荷下降，粉煤灰產量減少，價格持續上漲。多地3月重點項目資金到位情況一般，市場需求不及往年，故多地粉煤灰供需矛盾緩和后，價格漲幅有限。部分地區價格小幅下降是由于前期庫存較高，仍有脹庫風險，且隨著局部極端天氣影響，下游施工進度放緩，價格承壓。
1.3 、煤電裝機占比下降，粉煤灰供應也隨之減少
2025年1-2月全國火力發電量為7474.3億千瓦時，同比下降1.4%。今年屬于暖冬，局部地區天氣晴好，光伏發電量占比增加。其次是近三年全國火電新增發電裝機容量整體呈下降走勢，據悉，2025年底我國煤電裝機占比將降至三分之一。這也意味著2025年太陽能發電和風電合計裝機將超過火電裝機規模，部分地區新能源消納壓力凸顯。
1.4 、下游項目陸續復工復產，帶動粉煤灰需求回升
1.4.1、混凝土企業對粉煤灰采購量增加
百年建筑調研國內506家混凝土企業數據顯示：3月份全國混凝土產能利用率周均為4.45%，較上月上升3.16個百分點，較去年同期上升0.1個百分點。3月房建項目施工進度有所加快，對混凝土需求有所提升，促進粉煤灰用量增加。
1.4.2、水泥廠對統灰采購量小幅增加
據百年建筑調研全國250家水泥生產企業數據顯示：3月份水泥出庫量周均256萬噸，環比上升230%，同比下降9.9%。3月份已經開復工的項目施工進度受資金到位不佳拖累，需求恢復偏慢，但是較之前，水泥廠對粉煤灰的采購量也小幅增加。
小結：3月下游需求陸續恢復，多項目進入施工階段，原材料恢復采購。與此同時，部分火電廠負荷偏低，且近期多臺機組即將停機檢修，粉煤灰產量進一步收緊。供需矛盾緩和后，粉煤灰均價小幅上漲。
二、4月全國粉煤灰市場展望
2.1、粉煤灰產量環比下降6.88%
據百年建筑網調研，截至3月28日，Mysteel全國72家電廠樣本區域粉煤灰日均產量約7.91萬噸，環比下降6.88%，同比下降22.15%。2025年，清潔能源加速發展，加之3月份天氣較好，因此光伏發電充足，火電需求較往年有所下降。
2.2、基建用量同比上升23.7%
3月份水泥直供量周均142.2萬噸，環比上升324%，同比上升23.7%。3月份基建項目開復工情況相對較好，特別是高鐵、高速、水利等重點工程項目進展較好，對水泥需求起到支撐，其次工業園、學校、醫院等項目施工進度加快，促進水泥及其余材料消耗速度加快。
2025年1—2月份，全國固定資產投資（不含農戶）52619億元，同比增長4.1%，增速比2024年全年加快0.9個百分點。3月以來一批省市重點產業項目陸續開工、加快建設，為后期需求端回升提供有力支撐。
2.3、粉煤灰價格或延續漲勢
供應方面：火力發電量比重波動下降，粉煤灰產量或同比下降。
需求方面：多項目陸續開工，尤其是省重點項目加速跑，粉煤灰采購量隨著市場需求季節性回升。
價格方面：供需矛盾緩和后，且隨著局部市場高品質粉煤灰供應緊張，價格或延續漲勢。
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