一、水泥市場周度回顧1、全國水泥指數周環(huán)比下降本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止5月30日，百年建筑網水泥價格指數為360.72點，周環(huán)比下降2.58%。二、水泥成本利潤分析據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大...
一、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數周環(huán)比下降
本周全國水泥價格穩(wěn)中偏弱運行，截止5月30日，百年建筑網水泥價格指數為360.72點，周環(huán)比下降2.58%。
二、水泥成本利潤分析
據行業(yè)傳統(tǒng)，生產一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至5月29日，水泥-煤炭價格差287.45元/噸，同比2024年上升6.5%。
三、水泥供需分析
1、供應情況分析
生產方面：5月22日-5月28日，本周274家水泥廠水泥熟料窯線產能利用率為61.3%，環(huán)比上升0.08個百分點，同比上升3.06個百分點。其中，華東水泥熟料窯線產能利用率為72.36%，環(huán)比下降0.16個百分點，同比上升10.19個百分點；華南水泥熟料窯線產能利用率為71.73%，環(huán)比持平，同比上升46.28個百分點；華中水泥熟料窯線產能利用率為27.67%，環(huán)比下降6.16個百分點，同比下降43.06個百分點；華北水泥熟料窯線產能利用率為100%，環(huán)比上升1.25個百分點，同比上升31.18個百分點；西北水泥熟料窯線產能利用率為34.25%，環(huán)比上升0.05個百分點，同比下降7.60個百分點；東北水泥熟料窯線產能利用率為62.96%，環(huán)比持平，同比上升12.96個百分點；西南水泥熟料窯線產能利用率為53.47%，環(huán)比上升6.71個百分點，同比上升2.08個百分點。
庫存方面：5月22日-5月28日，本周274家水泥廠水泥熟料庫容比為58.86%，環(huán)比下降0.11個百分點，同比下降8.85個百分點。其中，華東水泥熟料庫容比為62.52%，環(huán)比上升0.76個百分點，同比下降8.62個百分點；華南水泥熟料庫容比為62.05%，環(huán)比上升0.72個百分點，同比下降16.61個百分點；華中水泥熟料庫容比為53.68%，環(huán)比下降2.73個百分點，同比下降11.80個百分點；華北水泥熟料庫容比為43.6%，環(huán)比上升0.31個百分點，同比下降18.23個百分點；西北水泥熟料庫容比為54.86%，環(huán)比下降1.00個百分點，同比下降0.23個百分點；東北水泥熟料庫容比為56.41%，環(huán)比下降0.86個百分點，同比上漲10.16個百分點；西南水泥熟料庫容比為60.34%，環(huán)比上升0.21個百分點，同比下降3.95個百分點。
2、需求分析如下
5月21日—5月27日，本周全國水泥出庫量350.05萬噸，環(huán)比下降3.11%，年同比下降21.28%；基建水泥直供量186萬噸，環(huán)比下降2.11%，年同比下降0.53%。 ?
核心觀點：
（1）基建需求小幅回落，重點項目支撐有限
（2）房建新項目青黃不接，市場信心低迷
（3）民用季節(jié)性因素壓制，按需采購成主流
具體分析如下：
（1）基建需求小幅回落，重點項目支撐有限
基建需求雖相對穩(wěn)健，但增長動能不足。云南、四川等地受強降雨影響，施工進度放緩，尤其是云南袋裝水泥需求銳減50%，僅靠重點項目支撐；廣東、廣西主要受外來水泥沖擊及陰雨天氣影響，本地企業(yè)出貨量下滑，廣西雖計劃推漲30元/噸，但下游對新項目開工預期悲觀，漲價落地難度大，也未能刺激下游囤貨積極性；安徽、湖南等地局部天氣好轉后需求或有短暫回補，但長期看，基建項目增量有限，水泥價格仍將承壓。目前基建需求暫未出現明顯回暖信號，部分區(qū)域受天氣和資金制約，水泥直供量難有突破，短期內或延續(xù)“以價換量”策略。??
（2）房建新項目青黃不接，市場信心低迷
房建需求持續(xù)萎縮，多地攪拌站發(fā)運量下降，反映在建項目進入尾聲而新開工不足。河北、天津等地城中村改造項目陸續(xù)完工，新項目稀缺，下游拿貨量縮減；四川、重慶因資金問題，部分小工地停工，水泥企業(yè)降價促銷仍難提振需求；江西、貴州主要受農忙和降雨影響，房建施工強度進一步走弱，價格競爭白熱化（江西部分市場跌破200元/噸）。房建市場“存量消耗、增量缺席”的特征明顯，疊加房企資金鏈壓力，水泥需求短期內難有起色，價格或繼續(xù)探底。??
（3）民用季節(jié)性因素壓制，按需采購成主流
民用需求受天氣和季節(jié)性因素影響顯著。云南、貴州等地因強降雨和農忙季疊加，袋裝水泥銷量持續(xù)下降；廣東、湖南近期下游囤貨意愿低迷，普遍“用多少拿多少”，降價優(yōu)惠對刺激需求作用有限；安徽、廣西等地陰雨結束后需求或短暫回補，但整體仍低于往年同期水平。民用市場受短期擾動較大，且缺乏政策拉動，預計6月中下旬農忙結束后或局部回暖，但對全國水泥出貨量貢獻有限。??
總結：當前水泥市場呈現“基建穩(wěn)而不強、房建持續(xù)探底、民用季節(jié)性萎縮”的格局。盡管部分區(qū)域（如廣西、貴州）嘗試推漲價格，但在需求不足和庫存壓力下，漲價落實難度較大。短期內，水泥企業(yè)或繼續(xù)通過降價促銷爭奪市場份額，行業(yè)盈利空間將進一步壓縮。若6月專項債發(fā)行提速或“城中村改造”等政策加碼，或為市場注入一定動力，但整體回暖仍需等待下半年傳統(tǒng)旺季的到來。
由上海領建網絡有限公司(百年建筑網)、上海鋼聯電子商務股份有限公司(我的鋼鐵網)主辦的“2025年首屆湖南建筑材料市場研討會”將于將于2025年7月3日在湖南長沙舉辦，誠邀蒞臨會議。
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