5月28日—6月3日，本周全國水泥出庫量315.7萬噸，環比下降9.81%，年同比下降25.42%；基建水泥直供量173萬噸，環比下降6.99%，年同比下降6.49%。核心觀點：（1）基建重點項目階段...
5月28日—6月3日，本周全國水泥出庫量315.7萬噸，環比下降9.81%，年同比下降25.42%；基建水泥直供量173萬噸，環比下降6.99%，年同比下降6.49%。
核心觀點：
（1）基建重點項目階段性支撐，但增量不足
（2）房建持續低迷拖累整體需求
（3）民用季節性收縮疊加替代效應
具體分析如下：
（1）基建重點項目階段性支撐，但增量不足
基建仍是水泥需求的主要支撐，但增長動能明顯不足。湖北漢陽火車站、燕磯大橋等工程進入交付期，需求集中釋放但后續無新增項目；鄂西因西十鐵路（西安至十堰）用量增加，但宜涪鐵路尚未發力；山西5月新開工國道項目對沖雨季影響，出庫量降幅較小；其他地區如廣東、廣西、江西等地基建受雨水和假期擾動，施工進度放緩。基建項目普遍面臨“存量消化、增量不足”局面，且資金到位率影響施工強度，短期難以扭轉水泥需求頹勢。
（2）房建持續低迷拖累整體需求
房建水泥用量同比大幅下滑，成為水泥市場最大拖累。安徽、湖北等地房建項目同比減少30%以上，房企以消化庫存為主，新開工幾乎停滯；云南、重慶等地攪拌站因回款差減少采購，進一步壓制水泥需求。盡管多地出臺“保交樓”措施，但新開工面積持續萎縮，水泥企業反饋“房建需求僅為往年同期五成”。房建市場已進入長期下行通道，短期內難見回暖信號，水泥企業普遍轉向基建和民用市場尋求增量。??
（3）民用季節性收縮疊加替代效應
民用需求（農村自建、裝修等）受多重因素壓制，如湖南、山西等地進入農忙季，疊加持續降雨，包裝水泥用量銳減；貴州黔東南部分鄉鎮轉向旅游業，施工活動暫停；廣東、廣西等地民用市場受外來低價水泥影響，本地企業被迫降價10-15元/噸。民用需求波動性大，且對價格敏感，雨季和節假日擾動顯著，難以成為穩定支撐。
總結：當前水泥行業面臨“基建穩而不強、房建持續低迷 、民用季節性收縮”的困境，疊加雨水、假期等短期因素，預計6月需求仍將走弱。部分區域（如廣西、云南）雖嘗試提價，但缺乏需求支撐，落地難度較大。未來關注點在于基建資金到位速度,能否推動新項目集中開工;房地產政策是否刺激存量項目復工；天氣好轉后,民用市場能否階段性回補需求。
資訊編輯：何盧燕 021-26096794 資訊監督：湯浛溟 021-26093670 資訊投訴：陳躍進 021-26093100免責聲明：Mysteel發布的原創及轉載內容，僅供客戶參考，不作為決策建議。原創內容版權歸Mysteel所有，轉載需取得Mysteel書面授權，且Mysteel保留對任何侵權行為和有悖原創內容原意的引用行為進行追究的權利。轉載內容來源于網絡，目的在于傳遞更多信息，方便學習與交流，并不代表Mysteel贊同其觀點及對其真實性、完整性負責。