概述：2025年上半年，安徽省水泥市場在需求疲軟、外部沖擊加劇及成本高企的多重壓力下艱難運行，呈現“量縮價跌、利潤承壓”的顯著特征。盡管省內積極推動錯峰生產與產能優化，但龐大的區域產能基數與周邊市場低價水泥的持續涌入，導致本地企業去庫艱難，價格競爭激烈。展望下半年，隨著基建投資落地加速、錯峰執行深化疊加成本支撐強化，水泥價格有望走出先抑后揚的修復性行情，行業整體盈利壓力或邊際緩解。

一、安徽水泥市場上半年回顧

1、價格端：價格博弈激烈，提漲落實不佳

據百年建筑網調研顯示，截止到6月30日，安徽PO42.5散裝水泥均價為322.31元/噸，同比下跌1.5% 。3月份，節后復工預期下省內主導企業嘗試提價20元/噸，因需求未達預期及外圍未跟進迅速回落。5月聯合推漲，借力錯峰及成本壓力，長三角聯動喊漲30元/噸，但因雨水天氣及資金問題導致需求真空，實際落實不足10元。6月頭部水泥企業再次推漲水泥價格， 但傳統“小旺季”被雨水澆滅，企業被迫降價搶單，價格跌至年內低點。

2.需求端：基建支撐難抵地產下行，整體消費萎縮

地產持續低迷： 全省1-6月新開工房地產項目數量同比去年下降，房企資金鏈緊張傳導至施工端，在建項目進度普遍遲緩。

基建發力但節奏滯后：?雖合肥都市圈交通樞紐、引江濟淮二期等重點工程持續推進，但專項債發行及資金撥付效率影響實物工作量形成，上半年未能有效對沖地產缺口。

資金到位率持續低位： 百年建筑調研顯示，截至6月底安徽樣本工地資金到位率僅58.94%，周環比下降0.17個百分點，其中房建項目到位率不足51.5%，嚴重制約水泥采購。

異常天氣擾動：?5-6月持續強降雨較往年增多，皖南、沿江地區施工天數顯著減少，進一步抑制短期需求。

3.供應端：錯峰執行加碼，但產能基數龐大、外侵壓力不減

錯峰生產剛性執行：嚴格遵循《安徽省2025年水泥行業錯峰生產實施方案》，1季度全省所有熟料線停窯不少于45天，6月梅雨季提前啟動二階段錯峰，要求每條線至少停窯15天。

外部沖擊持續高壓：?長三角過剩熟料及水泥依托長江水道低成本涌入皖江市場，嚴重干擾本地企業銷售與定價策略。2024年底長三角熟料總產能仍高達2億噸，安徽作為核心產區首當其沖。

二、原材料成本分析

1. 煤炭：價格震蕩趨穩，仍是最大成本項

2025年上半年秦皇島港均價約619元/噸。煤炭占水泥生產成本比重長期維持在30%-50%，其價格波動對利潤影響顯著。2025上半年秦皇島煤價“先跌后穩”，雖短暫緩解水泥生產成本壓力，但終端需求不足導致水泥價格持續探底，企業盈利空間未顯著改善。

2、物流：區域競爭關鍵變量

長江水運成本相對穩定，但決定外來水泥沖擊力度。公路治超趨嚴推高省內短途運輸成本，影響企業區域輻射能力。

三、2025年下半年安徽水泥市場展望

1、需求展望：環比改善可期，彈性依賴資金

政策加碼基建托底：安徽省二季度重點項目已開始加速施工，對工程機械柴油消費形成拉動。隨著國家“建設全國統一大市場”和“破除壁壘優化環境”的政策東風，以及專項債投放可能在三季度提速，基建投資有望成為水泥需求的主要穩定器。但受制于地方債務壓力，基建對水泥需求的拉動力度可能有限，難以完全對沖房地產下滑的影響。

房地產持續低迷：房企債務壓力仍未緩解，新開工房建項目大幅減少。2025年春節后安徽房建項目開復工率同比下滑，顯著抑制水泥需求。這一趨勢在下半年難有根本性轉變，房地產融資政策落地效果及市場信心恢復進度將是關鍵變量。

?季節性規律：當前正值梅雨季和高溫季節，施工進度明顯放緩，水泥需求持續走弱。歷史經驗表明，梅雨季結束后（7月上旬）需求可能小幅回升，但8月高溫天氣仍將制約施工強度。真正的需求回暖可能要到三季度末傳統施工旺季來臨。

資金面制約因素：下游工程資金回款困難問題突出，導致商混企業現金流壓力增大，部分企業不得不“以價換量”維持經營，進一步加劇市場競爭。這一結構性問題的緩解程度將直接影響水泥需求的釋放節奏。

2.供應展望：供給收縮深化，外侵壓力猶存

錯峰生產嚴格執行：2025年安徽錯峰生產執行力度已與北方采暖季相當。若安徽能強化錯峰生產執行力度，將有效緩解供給壓力，為價格企穩創造條件。

產能出清加速： 年底能效改造將至，省內剩余低效產線（尤其2000-2500t/d）淘汰進程提速，預計再退出產能300萬噸左右。

外部輸入變量：?長三角整體供需矛盾仍存，江蘇、湖北等地過剩產能對安徽市場（尤其沿江碼頭）的沖擊是最大不確定因素，取決于周邊省份錯峰執行力度與區域協同情況。

3.價格展望：弱勢企穩與修復動力

2025年下半年安徽水泥價格走勢預計將呈現 “前低后高、弱勢企穩” 的特征。三季度初期，梅雨季結束后需求可能出現小幅回升，但高溫天氣仍將制約施工強度。水泥價格預計維持在當前位置震蕩運行。三季度后期至四季度，隨著傳統施工旺季來臨，疊加可能的穩增長政策加碼，水泥需求有望階段性回暖。若企業協同力度增強且錯峰生產執行嚴格，價格可能迎來實質性反彈。但考慮到產能過剩的基本面，反彈幅度可能受限。

四、總結

安徽水泥行業正處于深度調整的關鍵時期。短期內，企業需在價格戰中“止血求生”；中長期則必須通過供給側改革、技術升級和綠色轉型實現高質量發展。政策支持與市場自發出清相結合，有望使行業在陣痛后迎來更加健康的發展格局。正如行業分析所指出的：“安徽水泥企業唯有將短期穩價行動與長期的內生能力建設、堅定的結構調整相結合，方能在殘酷的行業周期中淬煉真金，真正掌握可持續發展的主動權。

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