一、水泥市場本周熱點
1、9月2日，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長、新聞發(fā)言人阮健弘在“2022年中國國際金融年度論壇”上表示，中國實施正常的貨幣政策沒有過度刺激，為后續(xù)的貨幣成本貨幣政策調(diào)控預留了空間。阮健弘表示，當前消費價格上漲相對均衡，也為貨幣政策的調(diào)控創(chuàng)造了良好的條件。貨幣政策要進一步做好跨周期的調(diào)節(jié)，保持貨幣信貸平穩(wěn)適度增長，保持流動性合理充裕，助力經(jīng)濟發(fā)展，同時也密切關注國內(nèi)外的通脹走勢，不搞大水漫灌，不超發(fā)貨幣，保持物價水平基本穩(wěn)定。
2、8月31日，國際房地產(chǎn)服務及咨詢公司戴德梁行助力“華夏北京保障房中心租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金”與“紅土創(chuàng)新深圳人才安居保障性租賃住房封閉式基礎設施證券投資基金”分別于上海證券交易所、深圳證券交易所成功發(fā)行。同日，中金廈門安居保障性租賃住房公募REITs于上海證券交易所上市。
3、水利部等四部門合力推進農(nóng)村規(guī)?；┧こ探ㄔO，目標到2025年，全國農(nóng)村自來水普及率達到88%以上，規(guī)?；┧こ谈采w農(nóng)村人口的比例達到60%以上。
4、2022年9月1日，成都市政府發(fā)布2022年第5號疫情防控通告。通告要求：從2022年9月1日起至2022年9月4日，全市范圍內(nèi)開展全員核酸檢測；自9月1日18時起，全成都區(qū)域?qū)嵭芯蛹肄k公。
二、水泥市場周度回顧
1、全國水泥指數(shù)周環(huán)比上升0.51%
本周全國多地水泥價格漲跌互現(xiàn)，行情穩(wěn)震蕩上升，截止9月2日，百年建筑網(wǎng)水泥價格指數(shù)為453.27點，周環(huán)比上升0.51%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：穩(wěn)中有省，高溫對下游工地的影響已經(jīng)消退，在建項目工地提速，加之上海新開工拉動，整體出庫回升明顯，江蘇蘇北部分地區(qū)跟進第二輪上漲20元/噸左右。
華南：臺風過后雨水減少，兩廣基建及市政項目的進度有明顯的恢復，另外海南仍在封控，需求尚未恢復，需求回暖，價格低位，部分企業(yè)有計劃推漲，實際情況有待觀望，行情穩(wěn)中偏強。
華北：項目施工旺季，在建項目尤其是重點項目需求較好，出庫量維持7-8成，上周起企業(yè)執(zhí)行20天錯峰生產(chǎn)，供應收緊，本周企業(yè)繼續(xù)推漲50元/噸，市場落實情況有待觀望。
華中：疫情+雨水需求難有提升，加之前期補庫后中間商拿貨積極性下降，河南、湖北出庫量大幅回落，河南水泥價格回落30-50元/噸。湖南需求一般，價格低位持穩(wěn)。
西南地區(qū)：西南水泥價格漲跌互現(xiàn)，川渝高溫結束后，企業(yè)陸續(xù)恢復正常生產(chǎn)，水泥出庫量短期補庫有所爆發(fā)，后期受雨水、疫情等影響，需求走低，前期價格大幅拉漲后，近期有回落跡象。云貴需求有多恢復，加之外發(fā)量小幅提升，部分區(qū)域價格上漲20元/噸，以漲止跌。
西北地區(qū)：西北疫情反復加之雨水影響，工地停工，出庫量繼續(xù)下滑，行情持穩(wěn)過渡。
東北地區(qū)：企業(yè)結束錯峰生產(chǎn)，供應逐步恢復，需求端疫情反復，部分銷量有所回落，但整體用量保持上升，在建項目正常施工，南方價格上漲，外發(fā)量小幅提升，行情持穩(wěn)運行。
本周高溫過去，水泥需求有一定回補，但是房地產(chǎn)受挫，加之資金、疫情等多方影響，需求未有爆發(fā)性增長，多地陸續(xù)結束錯峰生產(chǎn)，產(chǎn)能增加，供需繼續(xù)博弈，全國水泥價格震蕩運。
三、水泥成本利潤分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價格采用全國P.O42.5散裝水泥均價和秦皇島港Q5000煤炭平倉價做對比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫存因素）。
截至9月2日，水泥-煤炭價格差300元/噸，同比2021年下降14.9%。
四、水泥供需分析
1.供應情況分析
供應方面：全國水泥熟料產(chǎn)能利用率62.47%，較上周上升14.73%。
華東部分區(qū)域陸續(xù)開窯，加之氣溫下降，下游市場需求一定程度上有所恢復，因此產(chǎn)能利用率提升。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降49.7%，主要華中湖北部分廠家停窯，河南地區(qū)同樣受錯峰影響，部分窯線停窯檢修，因此產(chǎn)能利用率持續(xù)走低。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比大幅上漲298.4%，主要本周西南地區(qū)氣溫下降，用電緊張情況得以緩解，多數(shù)窯線陸續(xù)開窯，因此產(chǎn)能利用率回升。華南地區(qū)本周產(chǎn)能利用率環(huán)比上升8.18%，近期華南地區(qū)臺風過境，受庫存影響，區(qū)域內(nèi)大部分廠家上半年停窯天數(shù)已滿，因此近期陸續(xù)開窯，產(chǎn)能利用率走高。
庫存方面：全國水泥熟料庫容比64.7%，較上周小幅下降1.78%。
華東地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降0.81%，近期華東地區(qū)氣溫下降，下游工地施工進度有所加快，需求較上周有所好轉，熟料庫容呈持續(xù)下行趨勢。華中地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降2.54%，華中區(qū)域熟料生產(chǎn)企業(yè)近期停窯檢修，熟料產(chǎn)能受限，雖市場需求不佳，但庫存仍有小幅下降。西南地區(qū)熟料庫存環(huán)比下降6.64%，西南地區(qū)本周氣溫回落，市場需求逐步恢復，加之前期停窯，本周窯線剛剛啟動，因此水泥熟料庫存仍然走低。而東北地區(qū)熟料庫存下降1.68%，目前東北地區(qū)需求較旺，工地有趕工期的現(xiàn)象，熟料庫存出現(xiàn)下滑。
2.需求情況分析
8月23日-8月29日，水泥企業(yè)出庫量822.25萬噸，環(huán)比上升4.75%，繼上周反彈后繼續(xù)回補。
【基建】——項目提速，局部區(qū)域脈沖式增長
當期水泥直供量為247萬噸，環(huán)比回升8.33%，基建需求再沖新高。高溫天氣的影響消退，前期被動縮短的工期恢復正常，重點民生項目為按時完成工期稍有趕工，另外局部區(qū)域出現(xiàn)脈沖式增長。
據(jù)四川某水泥企業(yè)反饋：高溫消退后，水泥生產(chǎn)已經(jīng)全部恢復正常，下游工地進度提速，由于下游庫空，均在積極補庫，水泥出庫量日均可達3-4萬噸左右，銷售火爆超過往年旺季情況，出庫量環(huán)比回升775%。
浙江某大型施工企業(yè)反饋：和往年一樣，高溫消退后，工地正常施工，基建項目都工期要求，個別項目需要趕一下工期。
【房建】——市政項目新開工，需求回補
市政項目陸續(xù)開工，對需求有一定的補充，另外在建項目高溫消退后，進度較前期略有加快，需求回補。
上海某攪拌站反饋：目前新開工施工進度較好，主要是一些產(chǎn)業(yè)園和市政的項目，該類項目資金回款也相對要好，拿貨比較積極。
湖南某水泥企業(yè)反饋：日均出庫量從2000-3000噸已經(jīng)回升至4000-5000噸左右，房建方面的量也有增加，主要都是在建項目，高溫消退以后，需求有一定的回補。
【民用】——基本保持穩(wěn)定，難有增量
雖然民用市場有“美麗鄉(xiāng)村”等項目支撐，但對需求的拉動有限，受到漲跌價的影響，下游拿貨量略有增減，但整體表現(xiàn)較為穩(wěn)定。
福建某貿(mào)易商反饋：民用市場拿貨量環(huán)比稍有增加，但基本穩(wěn)定在日均出庫量在400噸左右，短期內(nèi)很難有明顯增量。
綜上所述：高溫逐漸消退，施工進度恢復正常，部分基建項目趕工，基建需求再沖新高；在市政項目新開工支持下房建需求回補；民用需求暫穩(wěn)，整體需求環(huán)比均有提升。
五、水泥后市觀點
1、價格、成本及利潤預測
華東地區(qū)：高溫褪去，在建項目恢復正常施工，需求有一定提升，但新項目開工有待觀望，臺風短期可能帶來一定影響，需求穩(wěn)中有升，供應方面，企業(yè)結束節(jié)能限產(chǎn)，供應增加，近期落實漲價穩(wěn)住，行情穩(wěn)中有升。
華南地區(qū)：雨水減少，需求回補，但疫情反復，且市場資金緊張，恢復有限，企業(yè)計劃推漲價格，但市場競爭激烈，漲價情況有待觀望。
華中地區(qū)：河南等企業(yè)陸續(xù)結束錯峰生產(chǎn)，供應增加，價格下跌，預計下周行情持續(xù)弱勢運行；湖南需求方面，高溫結束后需求有恢復，但新項目延期，增量有限，湖北沿江外發(fā)量增加，部分區(qū)域價格推漲，帶動湖南部分區(qū)域價格上漲，華中區(qū)域價格震蕩運行。
西南地區(qū)：川渝高溫結束后，水泥供需逐步恢復正常，但受疫情影響，需求恢復緩慢，前期企業(yè)大幅推漲水泥價格價格，實際有價無市，后期或?qū)⒅鸩交芈渲琳Ｋ健Ｔ瀑F需求有所好轉，水泥價格低位，部分企業(yè)虧本，企業(yè)小幅推漲水泥價格，行情穩(wěn)中偏強運行。
三北地區(qū)：三北項目正常施工，需求有一定支撐，但疫情多點發(fā)散，部分區(qū)域有一定影響，另外市場資金壓力仍在，新項目后續(xù)跟進有所延期。供應方面，東北結束錯峰生產(chǎn)，供應增加，企業(yè)企穩(wěn)，但在需求或難以支撐，行情穩(wěn)中偏弱；華北繼續(xù)錯峰生產(chǎn)，企業(yè)計劃推漲，落實情況有待觀望。
綜上所述：進入9月以后氣溫下降利于施工，加之多項利好政策的刺激，整體市場需求持續(xù)提升。多地結束錯峰生產(chǎn)，供應好轉，供需繼續(xù)博弈，行情震蕩運行。
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