一、水泥市場(chǎng)周度回顧
1、全國(guó)水泥指數(shù)較春節(jié)前小幅下跌
本周全國(guó)水泥行情弱勢(shì)持穩(wěn)，截止2月3日，百年建筑網(wǎng)水泥價(jià)格指數(shù)為449.24點(diǎn)，較春節(jié)前下降0.16%。
2、各區(qū)域行情分析
華東：節(jié)后市場(chǎng)需求尚未正式啟動(dòng)，民用市場(chǎng)加部分春節(jié)不停工項(xiàng)目有少量拿貨。春季期間，江蘇部分企業(yè)為刺激下游備貨，水泥價(jià)格小幅回落10元/噸，節(jié)后熟料價(jià)格連續(xù)上漲，提振水泥市場(chǎng)信心，行情持穩(wěn)運(yùn)行，市場(chǎng)看漲心態(tài)較濃。
華南：廣西部分區(qū)域水泥價(jià)格小幅上漲，主要由于原材成本居高不下，加之節(jié)前錯(cuò)峰停窯時(shí)間延長(zhǎng)，各廠庫(kù)存普遍不高，水泥價(jià)格具備上行條件，因此價(jià)格走高。廣東、海南行情暫穩(wěn)。
華中：湖南水泥企業(yè)執(zhí)行錯(cuò)峰情況較好，原材成本高位，為提升行業(yè)利潤(rùn)，部分區(qū)域水泥價(jià)格上漲20元/噸，但實(shí)際市場(chǎng)需求為起，以漲止跌，落實(shí)情況有待觀望。湖北、河南繼續(xù)執(zhí)行錯(cuò)峰生產(chǎn)，需求未起，行情持穩(wěn)過(guò)渡。
三北、西南：市場(chǎng)尚未啟動(dòng)，行情暫穩(wěn)運(yùn)行。
二、水泥成本利潤(rùn)分析
據(jù)行業(yè)傳統(tǒng)，生產(chǎn)一噸水泥大約折算耗煤量在0.13噸。下圖的水泥價(jià)格采用全國(guó)P.O42.5散裝水泥均價(jià)和秦皇島港Q5000煤炭平倉(cāng)價(jià)做對(duì)比，可以反映目前水泥行業(yè)的相對(duì)盈利水平（未考慮水泥企業(yè)的煤炭庫(kù)存因素）。
截至2月3日，水泥-煤炭?jī)r(jià)格差316.7元/噸，同比2022年下降19%。
三、水泥供需分析
1、供應(yīng)情況分析
生產(chǎn)方面：全國(guó)水泥熟料產(chǎn)能利用率28.07%，較上周下跌35.07%。
其中華東地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降12.71%，主要春節(jié)期間華東多區(qū)域窯線停窯，因此產(chǎn)能利用率較上期降低。華中地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降56.57%，華中湖南、湖北地區(qū)，春節(jié)窯線關(guān)停，且執(zhí)行1季度錯(cuò)峰停窯，因此產(chǎn)能利用率環(huán)比下降。西南地區(qū)產(chǎn)能利用率環(huán)比下降72.10%，四川、貴州、重慶、云南等地春節(jié)期間窯線關(guān)停，產(chǎn)能利用率大幅下降。。
庫(kù)存方面：全國(guó)水泥熟料庫(kù)容比65.65%，較上周環(huán)比上升了1.42%。
其中華東地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比小幅上漲2.2%，近期華東地區(qū)春季期間，多數(shù)工地停工，需求較差，熟料庫(kù)容呈小幅上漲趨勢(shì)。華中地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比上升7.8%，華中區(qū)域大部分工地停工，水泥出庫(kù)量減少。西南地區(qū)熟料庫(kù)存環(huán)比下降2.6%，西南部分地區(qū)開工較早，部分水泥企業(yè)開工較早，所以熟料庫(kù)存小幅下降。而東北地區(qū)熟料庫(kù)存較上期下降3.78%，主要由于部分重點(diǎn)工程春節(jié)不停工，熟料亦有需求，熟料庫(kù)存整體上大穩(wěn)小動(dòng)。
2、需求情況分析
1月24日-1月30日，水泥企業(yè)出庫(kù)量34.25萬(wàn)噸，年同比下降91.5%。由于春節(jié)因素及開年后市場(chǎng)尚未復(fù)蘇，下游需求較低。據(jù)百年建筑12220個(gè)工程項(xiàng)目數(shù)據(jù)顯示，截至1月31日全國(guó)施工企業(yè)開復(fù)工率為10.51%，同比去年(農(nóng)歷正月初十）下降16.77%；勞務(wù)到位率14.69%，同比去年下降10.97%。
【基建】——提前開工，少量提貨
直供量為3.5萬(wàn)噸，占全國(guó)出庫(kù)量的10.21%。個(gè)別春節(jié)不停工項(xiàng)目及少量項(xiàng)目響應(yīng)號(hào)召盡早開工，因此有少部分拿貨。值得一提的是，重點(diǎn)項(xiàng)目開工主要集中在南方地區(qū)。
浙江某水泥企業(yè)：春節(jié)期間有一個(gè)項(xiàng)目未停工，每天用量300噸，初八開始部分重點(diǎn)工程在相關(guān)要求下，喜迎開門紅，盡早復(fù)工，材料商貨供給重點(diǎn)工程。
云南某水泥企業(yè)：高速項(xiàng)目有趕工要求，其中一個(gè)標(biāo)段初四已經(jīng)復(fù)工拿貨，主要做前期工程，需求量日均300-500噸。
【房建】——開工較晚，用量有限
據(jù)調(diào)研房建開工多數(shù)較晚，水泥用量占比不大。工地資金短缺，節(jié)前回款不及預(yù)期，節(jié)后供應(yīng)商供貨及工地開工積極性低；行業(yè)不景氣，工期相對(duì)寬裕，要求返崗時(shí)間稍晚。目前已復(fù)工攪拌站數(shù)量不多，拿貨較少。
鄭州某水泥企業(yè)：年前中標(biāo)的新項(xiàng)目是房建裝修和改造，暫未開工。攪拌站雖有零星拿貨但實(shí)際并未供應(yīng)到項(xiàng)目工地。
【民用】——恢復(fù)備貨
小型項(xiàng)目工地主要的工人來(lái)自于本地，復(fù)工程序及人員相對(duì)便捷，因此有部分工地有開工；加之水泥廠對(duì)經(jīng)銷商有提貨獎(jiǎng)勵(lì)，因此有部分出貨。
四川某水泥企業(yè)：初六開工，只是每天50噸袋裝水泥，主要是民用市場(chǎng)。
四、水泥后市觀點(diǎn)
綜上所述：本周正月十五過(guò)完，工人陸續(xù)到崗，市場(chǎng)需求逐步恢復(fù)，但需求恢復(fù)情況有待觀望，一方面，節(jié)前資金回款較差，節(jié)后部分企業(yè)仍以追款為主，資金或?qū)⑼侠巯掠螐?fù)工進(jìn)度，從而影響水泥市場(chǎng)需求恢復(fù)情況，但另一方面，去年節(jié)前部分工地受疫情意影響，節(jié)后需追趕工期，加快復(fù)工復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，也將有利于水泥市場(chǎng)快速恢復(fù)，具體情況，可關(guān)注百年建筑網(wǎng)下周三第二期開復(fù)工調(diào)研（第一期鏈接）。供應(yīng)方面，南方市場(chǎng)將逐步結(jié)束一季度錯(cuò)峰生產(chǎn)、春節(jié)期間檢修計(jì)劃，供應(yīng)或?qū)⒂兴黾印９┬杈鸩较蚝?，行情有望止跌反彈?/p>
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