一、一周熱點(diǎn)回顧

1、2022年上半年，除泰國(guó)外，大多數(shù)供應(yīng)商的進(jìn)口木材到岸價(jià)格都在上漲。今年上半年，僅泰國(guó)進(jìn)口的木材價(jià)格下跌了8%，至每立方米250美元。從俄羅斯、加拿大、美國(guó)和芬蘭進(jìn)口木材的到岸價(jià)格分別上漲18%、27%、27%和18%。價(jià)格上漲的其他國(guó)家包括德國(guó)、瑞典、白俄羅斯和烏克蘭。

2、周一木材期貨收盤(pán)價(jià)報(bào)490USD，本周末收盤(pán)價(jià)報(bào)513USD，漲幅為4.78個(gè)點(diǎn)。

3、12個(gè)國(guó)家的電力價(jià)格超過(guò)500歐元，其中歐洲電價(jià)最貴的國(guó)家瑞士，達(dá)到553.89歐元。

4、據(jù)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)政府對(duì)俄羅斯施加制裁大約半年來(lái)，超過(guò)3600船木材、金屬、橡膠等俄羅斯商品運(yùn)抵美國(guó)，月均進(jìn)口額超10億美元。

二、木方市場(chǎng)周度回顧

從全國(guó)云杉均價(jià)來(lái)看，小幅上漲，3m云杉本周均價(jià)報(bào)1990.74元/方，較上周每方上行4.82元，環(huán)比上漲0.24個(gè)點(diǎn)，主要由于原木到岸價(jià)格剛挺疊加下游基建項(xiàng)目回暖市場(chǎng)，木方成材價(jià)格震蕩上行。

三、木方利潤(rùn)成本分析

1、期貨小幅走高

本期木材期貨呈現(xiàn)漲勢(shì)，現(xiàn)收盤(pán)價(jià)報(bào)509，開(kāi)盤(pán)價(jià)報(bào)511.9，收跌差價(jià)持續(xù)縮小，市場(chǎng)預(yù)期逐步好轉(zhuǎn)，但受困于資金限制回暖進(jìn)度表現(xiàn)較為緩慢，木材期貨換手率也稍顯弱勢(shì)。

2、匯率走勢(shì)放緩

從近期數(shù)據(jù)表現(xiàn)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)加息力度不改，美元走強(qiáng)趨勢(shì)不減但速率放緩，同時(shí)國(guó)內(nèi)為應(yīng)對(duì)美加息提升金融機(jī)構(gòu)外匯資金運(yùn)用能力，中國(guó)人民銀行決定自9月15日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)外匯存款準(zhǔn)備金率2個(gè)百分點(diǎn)，即外匯存款準(zhǔn)備金率由現(xiàn)行8%下調(diào)至6%，人名幣對(duì)美元貶值影響或逐步溫和，原木采購(gòu)成本趨于回調(diào)。

四、木方供需分析

1、供給面

從供給面看，木材輸入規(guī)模逐步縮小，數(shù)據(jù)顯示12個(gè)國(guó)家的電力價(jià)格超過(guò)500歐元，其中歐洲電價(jià)最貴的國(guó)家瑞士，達(dá)到553.89歐元，能源價(jià)格上漲，木材運(yùn)輸砍伐成本上升，國(guó)內(nèi)接貨成本居高位，同時(shí)國(guó)內(nèi)、國(guó)外運(yùn)河水位下降明顯，通航能力弱化。從材質(zhì)上看，本周云杉缺口小幅緩解，華南、華北、華東有少量接貨，但需求面抑制下，接貨量保守。

2、需求面

實(shí)際來(lái)看，本周需求略有顯露主要受益于“保交樓”和“專(zhuān)項(xiàng)債”，9月7日國(guó)常會(huì)指出依法盤(pán)活地方2019年以來(lái)結(jié)存的5000多億多億元專(zhuān)項(xiàng)債限額，70%各地留用，30%中央財(cái)政統(tǒng)籌分配并向成熟項(xiàng)目多的地區(qū)傾斜。各地要在10月底前發(fā)行完畢，優(yōu)先支持在建項(xiàng)目，年內(nèi)形成更多實(shí)物工作量，預(yù)計(jì)后期基建發(fā)力會(huì)持續(xù)。

五、木方后市觀點(diǎn)

1、供給面

原材供應(yīng)縮量局面或難改善，但國(guó)內(nèi)需求不及去年同期，供需錯(cuò)位空間趨于縮小，對(duì)價(jià)格抬升力度在后期或被淡化；從材質(zhì)來(lái)看，輻射松或長(zhǎng)期為普貨，云杉、樟子松多為高價(jià)材，在行業(yè)資金縮量下，市場(chǎng)選擇概率被動(dòng)壓減，供給主動(dòng)縮量。

2、需求面

需求面上來(lái)看，大幅回暖預(yù)期較弱，長(zhǎng)期仍舊在行業(yè)調(diào)整周期，短期下或在部分利好政策的刺激下，資金進(jìn)場(chǎng)后項(xiàng)目或落實(shí)，但前期回款壓力還在影響產(chǎn)業(yè)鏈運(yùn)轉(zhuǎn)。

綜上所述，在供給面收縮疊加需求逐步釋放下，木方價(jià)格或逐步回暖。

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