一、核心觀點
◎從區域上看，蘇拉、海葵雙臺風將增加華東、華南降雨量，對工地施工進度將造成明顯抑制，因此本周中西部需求或好于東部和南部地區；從項目施工強度上看，基建和市政依然強于房建；
◎開工端建材價格矛盾逐漸轉移到供給端，地區分化加劇；竣工端建材在庫存回升、利潤收窄的原因下，價格略有松動。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 基建：12個高風險省份第二批專項債項目審核通過率較低
在今年第二批專項債項目審核中，12個高風險省份的項目審核通過率較低。除涉及安全、跨省跨流域的重大項目外，高風險省份第二批次專項債項目資金原則上不得新上政府投資項目。但為防止半拉子工程，已開工的項目不會過度審核。旨在防范高風險地區債務風險，避免債務風險進一步攀升。此外，特殊再融資債券或在下半年重啟發行，可用于置換隱性債務，緩釋地方債風險。特殊再融資債券額度將超過萬億，并向12個高風險省份傾斜。
這意味著基建投資將重視投資回報率，資金向投資效益較好的項目、人口及經濟更有發展潛力的地區傾斜，投資模式將從“普遍性、大規模”轉變為“地區性、點狀投資”。因此，短期來看，基建所拉動的建材需求或有所克制，但地區分化或帶來重點地區重點項目的結構性投資機會。
1.2 地產：三部門推進“認房不認貸”，中長期利好建材需求
住房城鄉建設部、中國人民銀行、金融監管總局近日聯合印發了《關于優化個人住房貸款中住房套數認定標準的通知》（以下簡稱通知），推動落實購買首套房貸款“認房不用認貸”政策措施。通知明確，居民家庭（包括借款人、配偶及未成年子女）申請貸款購買商品住房時，家庭成員在當地名下無成套住房的，不論是否已利用貸款購買過住房，銀行業金融機構均按首套住房執行住房信貸政策。此項政策作為政策工具，納入“一城一策”工具箱，供城市自主選用。
三部門推進“認房不認貸”，一方面推進落實該政策的主體方增加“央行”，說明加快落地的可能性加大、節奏加快；另一方面，若該政策落地，將著重利好一二線城市尤其是一線的兩類購房群體（本地置換，賣一套買一套和外地有貸本地新購），中長期拉動一線城市房建新開工項目對建筑材料的采購需求。
2. 建筑材料市場運行情況
上周（8.21-8.25）建筑材料價格地區漲價情緒擴大，其中玻璃價格結束上漲行情，螺紋鋼、水泥、砂石、熟料、粉煤灰等價格上漲，地區價格分化趨顯。
3. 地產、基建需求分析
建筑業下游需求：250家企業水泥出庫量為562.9萬噸，環比+5.05%（前值+1.93)，同比-28.3%（前值-31.2)。從區域上看，僅華南受降雨增加影響環比下降，華北、西南、西北、華中、華東、東北均回升。
基建重大項目需求：水泥直供量217萬噸，環比+4.3%（前值+1.5），同比-4.8%（前值-5.5）。一方面，部分地區賽事召開在即，基建項目有明顯趕工期；另一方面，新開工項目增多，接力部分竣工項目的建材需求。
房建需求：506家攪拌站混凝土發運量為220.1萬方，周環比+2.5%（前值+1.9），同比-21.5% （前值-30.5）。從區域上看，華北由于部分攪拌站拆遷重建，發運量減少，華南雨水增多后發運量減少，而華中、西南、東北、西北、華東環比均提高。
4. 本周重點關注
1、從區域上看，蘇拉、海葵雙臺風將增加華東、華南降雨量，對工地施工進度將造成明顯抑制，因此本周中西部需求或好于東部和南部地區；從項目施工強度上看，基建和市政依然強于房建；
2、開工端建材價格矛盾逐漸轉移到供給端，地區分化加劇；竣工端建材在庫存回升、利潤收窄的原因下，價格略有松動。
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