一、核心觀點
◎基建方面，部分建筑央企百日趕工計劃或繼續支撐需求；預計基建需求集中釋放周期或持續1個月；更多省份發行特殊再融資債券，利好存量基建項目的施工強度。
◎地產方面，陜西、廣西等地保交樓項目復工利好房建需求；但按時回款率分化，云南、貴州、河南等地回款偏低。
◎建材方面，從基本面來看，以基建項目為主要推動力，需求或延續改善，疊加成本因素，水泥廠家推漲積極。綜合來看，預計本周大部分建材價格或繼續上行。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 基建：鐵路投資高位回落，水利企穩，公共設施和道路持續下滑
1-9月份全國固定資產投資同比上升3.1%，較1-8月放緩0.1個百分點；從環比看，9月固定資產投資增長0.15%。分領域看，1-9月份基礎設施、建筑業、房地產投資分別同比+6.2%、+20.1%、-7.8%，基礎設施投資和房地產投資增速較1-8月分別回落0.2、0.3個百分點，制造業投資增速上升13.8個百分點。
整體看，建筑業投資筑底反彈，基建投資趨穩運行，兩者維持活躍抵消了房地產投資繼續下滑帶來的一部分影響。從細分項目類型看，鐵路運輸業投資小幅回落但仍處超20%區間，水利管理業小幅回升，而以地方財政出資為主的公共設施和道路運輸業投資增速延續下滑，已持續6個月。
1.2 1-9月份房地產新開工、施工面積同比增速持續下降
開發方面，1-9月房屋新開工面積累計同比下降23.4%，降幅略微收窄，其中，住宅新開工面積52512萬平方米，下降23.6%；1-9月房屋施工面積815688萬平方米，同比下降7.1%，降幅與上月持平，其中住宅施工面積同比下降7.4%；1-9月房屋累計竣工面積同比48705萬平方，同比增長19.8%，其中住宅竣工面積35319萬平方米，增長20.1%。銷售方面，1-9月全國商品房銷售額同比下降4.6%，其中住宅銷售額同比下降3.2%，辦公樓和商業營業用房同比分別為下降16.1%和14.6%。
9月房地產市場整體處于筑底弱復蘇階段。9月利好政策頻出，帶動房地產單月新開工、竣工面積增加，小幅提振市場情緒，對一、二線城市房屋銷售有所促進，但整體成交仍以修復為主，城市及區域間分化較嚴重，短期市場壓力尚存，銷售額不見明顯好轉。在托底經濟背景下，房地產優化政策還會持續推進，預計四季度需求邊際修復。
2.價格：建筑材料漲價品種4個，較上周增1個
截至20231020，本周建筑材料價格漲價品種為4個，較上周增1。其中，木方累增兩周，增幅擴大，達8.08%；螺紋鋼現貨、水泥、粉煤灰價格分別增0.6%、1.3%和1.0%；瀝青、玻璃價格轉降。
3. 地產、基建需求分析
建筑業下游需求：截至2023年10月20日，本周250家水泥廠出庫量586.8萬噸，環比增5.5%，同比降33%。水泥出庫環比持續改善，環比9月同期增1.2%，僅次于9月第四周高點（588萬噸）。七大地區出庫量均提高，華中、華北和華南增幅明顯。北方冬施前集中趕工，南方基建和民用需求帶動。
基建重大項目需求：截至2023年10月20日，本周250家水泥廠水泥直供量229萬噸，環比+5.0%，同比-13.3%。公路、鐵路類基建項目需求亮點，驅動水泥直供量沖至年內新高點。但目前存在新老項目接續不暢等問題，短期基建改善勢頭或小幅收窄。
房建需求：截至2023年10月20日，本周506家攪拌站混凝土發運量226.1萬方，環比+3.6%，同比-29.9%。七大區中僅華北降9.0%，主因是近期環保管控，短期攪拌站外發量及城區內項目施工均受影響，預計19號管控解除后將迎一個月的趕工期。華中、東北、華南和華東四地發運量環比均超5%。
4. 本周重點關注
基建方面，部分建筑央企百日趕工計劃或繼續支撐需求；預計基建需求集中釋放周期或持續1個月；更多省份發行特殊再融資債券，利好存量基建項目的施工強度。
地產方面，陜西、廣西等地保交樓項目復工利好房建需求；但按時回款率分化，云南、貴州、河南等地回款偏低。
建材方面，從基本面來看，以基建項目為主要推動力，需求或延續改善，疊加成本因素，水泥廠家推漲積極。綜合來看，預計本周大部分建材價格或繼續上行。
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