上峰水泥發(fā)布投資者關(guān)系活動(dòng)記錄表，介紹了公司2023年前三季度經(jīng)營(yíng)情況，并回答了投資者問(wèn)題。

一、簡(jiǎn)要介紹公司2023年前三季度經(jīng)營(yíng)情況

前三季度，公司總體繼續(xù)保持“穩(wěn)中有進(jìn)，穩(wěn)中提質(zhì)”的良性態(tài)勢(shì)，累計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入48.77億元，較上年同期下降5.54%，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7.01億元，同比下降17.21%，歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)5.66億元，同比下降45.77%，主要系主產(chǎn)品價(jià)格下降使得收入規(guī)模和盈利能力均受到不同程度的影響所致。經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)綜合毛利率27.79%，銷(xiāo)售凈利率14.45%，平均凈資產(chǎn)收益率8.13%。

今年以來(lái)，公司生產(chǎn)管理和整體經(jīng)營(yíng)體現(xiàn)了運(yùn)營(yíng)效率和成本控制的一定優(yōu)勢(shì)，具體表現(xiàn)：

1、公司成本控制仍保持行業(yè)較優(yōu)水平。今年行業(yè)整體運(yùn)行偏弱，主產(chǎn)品價(jià)格大幅下降，公司毛利率和銷(xiāo)售凈利率雖有所下降，但公司生產(chǎn)熟料所對(duì)應(yīng)的單位煤耗、電耗等生產(chǎn)管控核心指標(biāo)持續(xù)下降，呈現(xiàn)了較強(qiáng)的成本控制能力，體現(xiàn)在毛利率水平在行業(yè)中繼續(xù)保持前列。

2、公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和渠道結(jié)構(gòu)繼續(xù)改善。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)方面，增加高標(biāo)號(hào)水泥及系列特種水泥等相對(duì)高毛利產(chǎn)品；渠道結(jié)構(gòu)方面，穩(wěn)定核心區(qū)域市場(chǎng)，提升基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域銷(xiāo)售比重，優(yōu)化客戶渠道結(jié)構(gòu)。

3、公司產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)踐行了“一主兩翼”發(fā)展戰(zhàn)略也在不斷優(yōu)化。前三季度公司實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.01億元，其中水泥和熟料貢獻(xiàn)約3.6億元，僅約占比51%；投資收益貢獻(xiàn)約1.5億元，主要來(lái)自新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資標(biāo)的晶合集成上市等帶來(lái)的公允價(jià)值變動(dòng)和證券投資收益；產(chǎn)業(yè)鏈延伸翼的骨料和商混貢獻(xiàn)約1.7億，協(xié)同處置環(huán)保業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)約3000萬(wàn)元。為對(duì)沖單一產(chǎn)業(yè)周期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化升級(jí)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，公司提出“一主兩翼”戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃，目前各業(yè)務(wù)利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比已逐漸更加合理優(yōu)化，公司培育的兩翼業(yè)務(wù)已開(kāi)始逐漸落地并有力支撐了綜合績(jī)效，未來(lái)將持續(xù)增強(qiáng)公司綜合競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。

4、公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和資本結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。前三季度公司首次發(fā)行了5億元的超短融資券，增加了中長(zhǎng)期項(xiàng)目貸款，降低短期銀行融資。目前公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)保持較好安全邊際，可用資金存量上升，按照中長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，公司優(yōu)化調(diào)整融資結(jié)構(gòu)，增加融資渠道，持續(xù)優(yōu)化公司債務(wù)結(jié)構(gòu)，保持穩(wěn)健的發(fā)展態(tài)勢(shì)。

此外，公司新能源業(yè)務(wù)發(fā)展較快，重點(diǎn)圍繞各基地區(qū)域資源開(kāi)發(fā)光伏和儲(chǔ)能電站項(xiàng)目及投資建設(shè)，目前光伏投運(yùn)及在建裝機(jī)量約15MW，比去年翻一倍，首個(gè)用戶側(cè)儲(chǔ)能電站已成功投運(yùn)，第二批光伏項(xiàng)目正在加快建設(shè)，預(yù)計(jì)明年裝機(jī)量還將快速增長(zhǎng)。新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼，公司今年新增了對(duì)盛合晶微等項(xiàng)目股權(quán)投資，部分投資標(biāo)的正陸續(xù)啟動(dòng)申報(bào)上市前期工作。

二、提問(wèn)環(huán)節(jié)

1、公司在成本控制方面有哪些做法和成效？是否還有提升空間？

答：持續(xù)降本增效一直是公司重要的經(jīng)營(yíng)策略和管理基礎(chǔ)。目前公司成本控制水平已取得一定成效，但對(duì)標(biāo)行業(yè)先進(jìn)企業(yè)，仍有一定差距；內(nèi)部各基地之間也存在差異，以水泥熟料的單位標(biāo)準(zhǔn)煤耗為例，公司綜合平均標(biāo)準(zhǔn)煤耗目前約103千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸左右，但實(shí)際公司部分先進(jìn)的制造基地熟料標(biāo)準(zhǔn)煤耗已降到90千克標(biāo)準(zhǔn)煤/噸以下，實(shí)際還是有很大空間。因此，公司對(duì)外向行業(yè)先進(jìn)企業(yè)對(duì)標(biāo)，內(nèi)部各基地橫向?qū)?biāo)，找差距，定目標(biāo)，正在持續(xù)降低煤耗和電耗等主要生產(chǎn)指標(biāo)和制造成本。公司內(nèi)部近期也召開(kāi)專(zhuān)題會(huì)議，專(zhuān)注于精益求精，嚴(yán)控費(fèi)用成本，進(jìn)一步向管理要效益。同時(shí)，公司正在通過(guò)研究應(yīng)用原料替代、燃料替代、加快布局新能源等低碳發(fā)展措施，以應(yīng)對(duì)未來(lái)低碳政策下更復(fù)雜的綜合成本挑戰(zhàn)。

2、公司在骨料項(xiàng)目上還有更長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資規(guī)劃嗎？

答：當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下，公司水泥及骨料產(chǎn)能擴(kuò)張開(kāi)支有所放緩，今年骨料暫沒(méi)有新增產(chǎn)能，目前主要在華東和西北區(qū)域的部分基地布局了骨料業(yè)務(wù)，西南區(qū)域做好了豐富的資源儲(chǔ)備，未來(lái)計(jì)劃在具備資源和市場(chǎng)條件下，繼續(xù)穩(wěn)步提升骨料業(yè)務(wù)產(chǎn)能規(guī)模。

3、公司對(duì)四季度及明年的展望如何？

答：今年前三季度市場(chǎng)總體偏弱低迷，公司注重練內(nèi)功夯實(shí)競(jìng)爭(zhēng)力，總體仍取得了一定成效，對(duì)四季度和明年我們依然抱有信心，有相對(duì)樂(lè)觀的預(yù)期。

供給端，重要的是看如何去產(chǎn)能，化解產(chǎn)能急劇過(guò)剩的基礎(chǔ)問(wèn)題，目前行業(yè)新增項(xiàng)目產(chǎn)能基本停止，落后產(chǎn)能在高成本、高能耗及低碳政策的壓力下必將陸續(xù)退出，且今年各區(qū)域錯(cuò)峰生產(chǎn)政策執(zhí)行力度持續(xù)加強(qiáng)，明后年水泥行業(yè)有望逐步納入碳交易市場(chǎng)，相信未來(lái)行業(yè)去產(chǎn)能會(huì)有更好的落實(shí)，利于供給端的改變和控制。

需求端，重點(diǎn)關(guān)注基建和地產(chǎn)、農(nóng)村建設(shè)等方面，在當(dāng)前萬(wàn)億特別國(guó)債發(fā)行、加快城中村改造等系列政策持續(xù)出臺(tái)背景下，預(yù)計(jì)基建將繼續(xù)發(fā)力，房建需求將邊際改善，這樣看或許當(dāng)前正是行業(yè)景氣度恢復(fù)上行的開(kāi)始階段，也是重要階段，期待后續(xù)在低碳、能耗雙控背景下，供需關(guān)系會(huì)出現(xiàn)緩和，相信價(jià)格也將走出低谷，進(jìn)入上行階段。

4、未來(lái)幾年的資本開(kāi)支的結(jié)構(gòu)會(huì)不會(huì)優(yōu)先放在兩翼這塊的投資上？各水泥粉磨配套項(xiàng)目的推進(jìn)時(shí)間表是如何？懷寧和銅陵增量資源對(duì)公司提升在沿江的骨料產(chǎn)能的作用是有多大？

答：公司今年以來(lái)資本開(kāi)支節(jié)奏有所放緩，未來(lái)資本開(kāi)支董事會(huì)會(huì)在年度計(jì)劃里做出具體安排，主業(yè)相關(guān)的產(chǎn)品匹配、資源配置、產(chǎn)業(yè)配套系列項(xiàng)目按董事會(huì)部署的計(jì)劃節(jié)奏穩(wěn)步推進(jìn)。

5、廣西和貴州的生產(chǎn)線近兩年是否還有明顯改善的空間和可能性？

答：廣西和貴州的生產(chǎn)線近年受新增產(chǎn)能集中投放和行業(yè)周期性影響，目前暫處低谷期，雖然前期資本投入較大，但新項(xiàng)目設(shè)備工藝先進(jìn)，各項(xiàng)運(yùn)行指標(biāo)優(yōu)異，正逐漸積累優(yōu)勢(shì)和競(jìng)爭(zhēng)力，各區(qū)域都會(huì)有自身的周期起伏，放眼長(zhǎng)遠(yuǎn)保持定力也將會(huì)有景氣度上行發(fā)展階段。

6、請(qǐng)問(wèn)目前主要區(qū)域的水泥價(jià)格情況如何？未來(lái)價(jià)格還會(huì)漲嗎？漲幅大概是多少？請(qǐng)問(wèn)三季度煤炭?jī)r(jià)格情況如何？采購(gòu)價(jià)是多少？未來(lái)價(jià)格會(huì)有怎樣的變化？

答：目前公司所處三個(gè)區(qū)域的水泥價(jià)格都有不同幅度的恢復(fù)性上漲，整體呈現(xiàn)出上行趨勢(shì)，但未來(lái)具體價(jià)格變化難以預(yù)測(cè)；如供給端得到有效控制，加上政策面對(duì)需求改善的持續(xù)拉動(dòng)提升，后續(xù)價(jià)格仍有上漲空間。煤炭方面，前期有一輪短期的快速上漲，目前華東區(qū)域基地到貨價(jià)格暫穩(wěn)定在1000~1100元/噸左右的水平。

7、請(qǐng)問(wèn)公司海外產(chǎn)能擴(kuò)張進(jìn)度和節(jié)奏是怎么樣的呢？

答：海外業(yè)務(wù)非公司業(yè)務(wù)重點(diǎn)，目前公司參股與海螺水泥合作烏茲別克斯坦水泥項(xiàng)目近期分段投產(chǎn)運(yùn)行；吉爾吉斯斯坦項(xiàng)目仍在開(kāi)展部分前期建設(shè)工作。

8、如何看萬(wàn)億國(guó)債增發(fā)作用于基建，從而對(duì)水泥需求的拉動(dòng)？

答：政府發(fā)行萬(wàn)億國(guó)債的落地，一方面間接傳導(dǎo)解決了基建建設(shè)投入的長(zhǎng)效資金需求，形成了對(duì)基建投入資金強(qiáng)有力的保障，對(duì)拉動(dòng)建材需求具有重要積極影響；另一方面，萬(wàn)億國(guó)債的投入方向，主要包括災(zāi)后恢復(fù)重建、重點(diǎn)防洪治理工程、自然災(zāi)害應(yīng)急能力提升工程、其他重點(diǎn)防洪工程等八個(gè)方面，均和水泥建材緊密相關(guān)，對(duì)水泥建材行業(yè)當(dāng)然是重要利好，對(duì)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)及高質(zhì)量發(fā)展的信心給予了很大的支撐，因此，對(duì)后期整個(gè)需求的恢復(fù)也有更樂(lè)觀的預(yù)期，進(jìn)一步促進(jìn)行業(yè)景氣度的上行。

9、請(qǐng)問(wèn)公司半導(dǎo)體新能源及低碳環(huán)保領(lǐng)域的最新投資情況？

答：在新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資上面，公司總體策略是三個(gè)嚴(yán)控，一是嚴(yán)控額度：公司會(huì)根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)、現(xiàn)金流情況嚴(yán)控新經(jīng)濟(jì)投資的預(yù)算，每年不超過(guò)5個(gè)億額度；二是嚴(yán)選聚焦：標(biāo)的范圍僅限于公司目前專(zhuān)業(yè)投資團(tuán)隊(duì)熟悉的半導(dǎo)體和新能源、新材料領(lǐng)域；三是嚴(yán)控風(fēng)險(xiǎn)：充分利用專(zhuān)業(yè)投資機(jī)構(gòu)和相關(guān)專(zhuān)業(yè)中介機(jī)構(gòu)資源，成立風(fēng)險(xiǎn)可控、嚴(yán)謹(jǐn)規(guī)范、專(zhuān)業(yè)高效的合作投資項(xiàng)目基金等方式，嚴(yán)格做好投資風(fēng)險(xiǎn)管控。同時(shí)，公司也將進(jìn)一步豐富和提升自身專(zhuān)業(yè)度，股權(quán)投資也將成為公司長(zhǎng)期發(fā)展的重要業(yè)務(wù)。

從現(xiàn)有的投資成果看，公司在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資已逐漸形成相互銜接賦能的產(chǎn)業(yè)鏈，從上游的設(shè)計(jì)到中間的晶圓制造，乃到下游的封測(cè)，均有頭部企業(yè)布局，公司上半年分別對(duì)瑞迪微、盛合晶微及芯穎科技等合計(jì)投入1.9億元，新經(jīng)濟(jì)股權(quán)投資翼已初具規(guī)模，基本符合投資預(yù)期。今年前三季度凈利潤(rùn)中股權(quán)投資收益貢獻(xiàn)就占了五分之一左右，隨著項(xiàng)目逐步對(duì)接資本市場(chǎng)的退出，未來(lái)各項(xiàng)目退出收益會(huì)對(duì)平衡單一主業(yè)周期業(yè)績(jī)波動(dòng)起到較好的對(duì)沖作用，對(duì)企業(yè)綜合績(jī)效的穩(wěn)定增長(zhǎng)也起到重要支撐作用。

10、公司目前股價(jià)已低于每股凈資產(chǎn)，是否有回購(gòu)股份的考慮？

答：回購(gòu)股份事宜董事會(huì)會(huì)根據(jù)公司的綜合狀況和資本市場(chǎng)情況確定，上一輪回購(gòu)的股份計(jì)劃用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)或持股計(jì)劃目前暫未實(shí)施還在庫(kù)存股中，有新的回購(gòu)計(jì)劃公司會(huì)及時(shí)公告。股價(jià)波動(dòng)受多種因素影響，跌破凈資產(chǎn)也的確是市值處于低谷期的重要標(biāo)志，公司團(tuán)隊(duì)在致力于降本增效控費(fèi)、提升業(yè)績(jī)效益，優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的同時(shí)，也會(huì)積極吸納投資者與股東的意見(jiàn)建議，傳遞和展現(xiàn)好公司的優(yōu)勢(shì)與價(jià)值，希望得到廣大投資者與股東的理解信任和支持，共同提升公司的持續(xù)綜合價(jià)值。

11、請(qǐng)問(wèn)公司對(duì)市值提升有什么想法和方向？

答：水泥建材行業(yè)目前整體市值處于較低狀態(tài)，多家公司股價(jià)低于每股凈資產(chǎn)，但總體公司對(duì)自身的價(jià)值優(yōu)勢(shì)和長(zhǎng)期價(jià)值體現(xiàn)具有堅(jiān)定的信心。公司獨(dú)特的主要股東結(jié)構(gòu)與文化集成了央國(guó)企規(guī)范機(jī)制、戰(zhàn)略視野與浙商民企的靈活高效、成本極致特點(diǎn)，具有極為獨(dú)特的混合所有制機(jī)制優(yōu)勢(shì)；多年的建材制造深耕布局與資源積累形成了稀缺的產(chǎn)業(yè)穩(wěn)固保障；經(jīng)歷低谷并不可怕，當(dāng)前積極的宏觀政策環(huán)境正在塑造產(chǎn)業(yè)景氣度復(fù)蘇的難得歷史機(jī)遇；優(yōu)異的歷史績(jī)效也體現(xiàn)了公司的綜合競(jìng)爭(zhēng)力護(hù)城河優(yōu)勢(shì)。公司團(tuán)隊(duì)希望通過(guò)專(zhuān)注努力提升自身能力和綜合競(jìng)爭(zhēng)力為投資者創(chuàng)造良好的業(yè)績(jī)效益，得到市場(chǎng)投資者的充分認(rèn)可與支持，共同提振公司的總體價(jià)值，股價(jià)市值也應(yīng)是水到渠成的外部?jī)r(jià)值體現(xiàn)。

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