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一、核心觀點
◎基建方面，短期來看，環比或繼續保持增勢，同比或收窄至-5%左右；長期來看，由于資金穩定性不同，不同財政覆蓋的項目施工強度逐漸出現分化。
◎地產方面，一方面，房建雖仍處季節性好轉階段，但增幅收窄明顯；另一方面，現階段回款率繼續改善壓力較大，按時回款率并未出現大幅改善；另一方面，房建新開工項目數量減少，或對房建需求產生抑制。
◎建材方面，部分品種持續漲價后，終端提貨積極性下降；部分地區逐漸累庫，庫存壓力較大。綜合來看，預計本周大部分建材價格企穩運行，部分品種略顯跌勢。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 九大建筑央企前三季度凈利潤合計約1292億，同比增3%
據Mysteel不完全統計，截至10月31日，9家建筑央企2023年前三季度業績報已公布。數據顯示，這9家企業均實現盈利，營業收入合計52912.27億元，同比增長6.7%；凈利潤總計1292.14億元，同比增長2.9%；新簽合同額10.98萬億元，同比增長6.4%。
從凈利潤來看，9家建筑央企均實現盈利；從營業收入來看，9家建筑央企合計營收5.29萬億元，僅有中國建筑營業收入超萬億；從凈利增速來看，8家企業為正增長，中國中冶增幅最高，僅中國能建負增長；從營收增速來看9家企業均為正增長；從前9月新簽合同額來看，中國建筑總額最高，中國鐵建、中國中鐵增速為負。
1.2 10月百城新房價格小幅上漲，三四線城市持續承壓
成交面積：據Mysteel數據， 10月，10個重點城市新建商品房成交（簽約）面積總計933.74萬平方米，月環比降2.8%。同期，10個重點城市二手房成交（簽約）面積總計650.1萬平方米，月環比增2.1%。
住宅價格：據中指院百城房價指數，2023年10月，全國100個城市新建商品住宅平均價格為16195元/平方米，環比上漲0.07%，漲幅較9月擴大0.02個百分點。從漲跌城市個數看，46個城市環比上漲，41城環比下跌，13城持平。
地產政策：據Mysteel不完全整理，截至10月31日，已有49個城市出臺了超60次穩樓市政策，其中公積金“認房不認貸”政策落實加快，多地推出“以舊換新”購房政策，廣州、上海針對部分區域、人群進行了限購的定向優化，體現了政策總體上繼續寬松的可能。
我們認為，第一，房價環比上漲，主要受益于部分城市優質改善項目入市帶動效用；第二，房價同比仍未止跌，拖累點在于三四線近8成城市房價同比下降，而一二線城市房價同比小幅上漲；第三，從政策角度看，9-10月釋放的政策所帶來的刺激效果偏弱，調控政策仍存繼續優化空間
2.價格：建筑材料漲價品種7個，較上周減少2個
截至20231103，周內建筑材料價格漲價品種為7個，較上周減少2個；下跌品種為6個，較上周增加3個，包括礦渣粉、砂漿、建筑瀝青。從漲跌幅來看，漲幅最大的仍是螺紋鋼，跌幅最大的是浮法玻璃、建筑瀝青和粉煤灰。
3. 地產、基建需求分析
建筑業下游需求：截至2023年11月03日，周內250家水泥廠出庫量625.8萬噸，環比增3.31%，同比降29.6%。從絕對值上看，本周水泥出庫量繼續沖下半年新高，追齊21年水平。從區域上看，北方市場分化，華北受環保管控影響環比短暫下滑10.7%，東北趕工環比超20%；西北市場在部分項目竣工影響下降0.2%；華東、華中、華南、西南均維持增勢。
基建重大項目需求：截至2023年11月3日，周內250家水泥廠水泥直供量247萬噸，環比+3.8%，同比-7.1%。環比增勢延續穩增長，同比降幅收窄至-7%。從項目方面來看，近期大型基建項目開工及施工強度所帶來的需求增量明顯。從資金方面來看，中央財政覆蓋的基建項目資金狀況較地方財政覆蓋的項目更良好。
房建需求：截至2023年11月3日，周內506家攪拌站混凝土發運量239.6萬方，環比+1.4%，同比-26.3%。本期房建需求雖保持增勢但增幅下降明顯。從區域來看，僅華北一個地區下降，其他六大地區均有不同程度回升。從資金來看，按時回款率并未繼續改善，保持34.6%。
4. 本周重點關注
基建方面，短期來看，環比或繼續保持增勢，同比或收窄至-5%左右；長期來看，由于資金穩定性不同，不同財政覆蓋的項目施工強度逐漸出現分化。
地產方面，一方面，房建雖仍處季節性好轉階段，但增幅收窄明顯；另一方面，現階段回款率繼續改善壓力較大，按時回款率并未出現大幅改善；另一方面，房建新開工項目數量減少，或對房建需求產生抑制。
建材方面，部分品種持續漲價后，終端提貨積極性下降；部分地區逐漸累庫，庫存壓力較大。綜合來看，預計本周大部分建材價格企穩運行，部分品種略顯跌勢。
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