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一、核心觀點
◎基建方面，基建需求仍存韌性，一方面東南部天氣適宜，存量項目拉動建材需求，另一方面，部分項目資金下放對短期施工強度有明顯利好。基建需求或呈現小幅修復的改善節奏，幅度取決于后續資金的持續性。
◎地產方面，房建需求繼續偏弱運行，回款情況改善不均，整體拖累房建進度；中小型產業園項目提貨情緒較積極，新開及復工項目需求部分對沖住宅缺口。
◎建材方面，基建需求好轉驗證宏觀政策，加強預期，疊加成本提高，水泥系及砂石系建材挺價情緒濃厚。綜合來看，預計本周建筑材料價格仍呈現漲跌互現，但漲價品種或增多。
二、正文
1. 重點事件聚焦
1.1 基建：五大建筑央企前10月新簽合同額約5.77萬億，同比增9%
據Mysteel不完全統計，截至11月22日，共有5家建筑央企公布其1-10月新簽合同額情況，合計新簽合同額約57683.99億元，較去年同期（53122.2億元）增長8.59%。
從合同金額來看，中國建筑排名第一，1-10月新簽合同額為34231億元，遠超于其他4家建筑央企。其中，建筑業務新簽合同額30526億元，同比增長12.1%。地產業務方面，合約銷售額3705億元，同比增長18.4%；合約銷售面積1483萬平方米，同比增長17.4%。從同比增速來看，中國化學1-10月新簽合同額同比增長16.23%，位居第一。
1.2 地產：前10月，廣東、浙江和江蘇房地產投資數據領先
從房地產開發投資總額來看，排在前三名的分別是廣東、浙江和江蘇，1-10月投資額分別為11281.7億元、11192.8億元和10445.15億元，投資額均在萬億以上。西藏投資額最低，僅為73.73億元。施工面積方面，31省市1-10月的商品房屋施工面積共822894.94萬平方米，排名前三的是廣東、山東和江蘇，其中廣東施工面積超80000萬平方米。新開工面積方面，31省市1-10月房屋新開工面積共79176.6萬平方米，排名前三的是山東、江蘇、浙江。竣工面積方面，31省市1-10月房屋竣工面積共55150.72萬平方米，排名前三的是江蘇、浙江、廣東。
2.價格：上周建筑材料行情5漲5跌5穩
截至2023年11月24日，周內建筑材料價格漲價品種為5個，較上周減少3個；下跌品種為5個，較上周減少1個；持穩品種為5個，較上周增加4個。
在宏觀預期、成本提高和需求分化的影響下，建材價格仍呈現漲跌互現局面，但漲跌勢均放緩，多以企穩運行。其中，木方、螺紋鋼和砂石領漲，水泥系建材企穩，能化系建材仍偏弱運行。
3. 地產、基建需求分析
建筑業下游需求：截至2023年11月24日，周內250家水泥廠出庫量611.1萬噸，環比增加1.37%，同比下降27%。
水泥出庫量止住連續兩周的跌勢，環比增加，同比也收窄至-30%內。分區域看，需求好轉地區為華東和華中，分別增加3.6%和6.1%。周內主要受中小型項目新開及存量重大項目趕工刺激，需求出現向上拐點。降幅較大地區為華北和東北，分別下降9.2%和4.2%。隨著雨雪等天氣變多，冬施成本增加，北方項目逐漸減少采購。
基建重大項目需求：截至2023年11月24日，周內250家水泥廠水泥直供量244萬噸，環比增加2.1%，同比下降5.1%。
基建項目施工強度高于市政及房建，環比增加2.1%，同比收窄至-5.1%。 近期，多地基建項目陸續落實下放資金，推動在建項目進度有所加快。此外部分鐵路項目竣工期在即，趕工現象也較突顯。
房建需求：截至2023年11月24日，周內506家攪拌站混凝土發運量237.0萬方，環比下降0.08%，同比下降24.3%。
分區域看，各地區房建需求呈現分化。需求增加的地區是華中、華南和華東，需求下降較大的是東北和華北。華東、華南及華中等地有城中村和保交樓項目新開，其中城中村項目對混凝土用量拉動較明顯。此外，近期產業園和安置房在建項目的施工強度提升較快，地方建工旗下的攪拌站發運量改善。
4. 本周重點關注
基建方面，基建需求仍存韌性，一方面東南部天氣適宜，存量項目拉動建材需求，另一方面，部分項目資金下放對短期施工強度有明顯利好。基建需求或呈現小幅修復的改善節奏，幅度取決于后續資金的持續性。
地產方面，房建需求繼續偏弱運行，回款情況改善不均，整體拖累房建進度；中小型產業園項目提貨情緒較積極，新開及復工項目需求部分對沖住宅缺口。
建材方面，基建需求好轉驗證宏觀政策，加強預期，疊加成本提高，水泥系及砂石系建材挺價情緒濃厚。綜合來看，預計本周建筑材料價格仍呈現漲跌互現，但漲價品種或增多。
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