一、核心觀點(diǎn)

宏觀方面，宏觀預(yù)期有一定刺激和修復(fù)效果，但對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格振幅或不大且持續(xù)時(shí)間較短；需求方面，實(shí)際終端需求農(nóng)歷同比不及同期；供給方面，在檢修和停窯增加的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)量以下滑為主；綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。

二、正文

1. 重點(diǎn)事件聚焦

1.1 宏觀：央行將于2月5日降準(zhǔn)50BP

1月24日，央行行長(zhǎng)潘功勝表示，人民銀行將于2月5日下調(diào)存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，向市場(chǎng)提供長(zhǎng)期流動(dòng)性約1萬(wàn)億元；25日將下調(diào)支農(nóng)支小再貸款、再貼現(xiàn)利率0.25個(gè)百分點(diǎn)，并持續(xù)推動(dòng)社會(huì)綜合融資成本穩(wěn)中有降。

從降準(zhǔn)消息釋放后市場(chǎng)的情緒來(lái)看，市場(chǎng)情緒有一定修復(fù)。此次“降準(zhǔn)+定向降息”的模式很少見(jiàn)，凸顯貨幣政策精準(zhǔn)有效的基調(diào)。本次降準(zhǔn)或許不會(huì)是本輪寬貨幣周期中的最后一次總量操作。

2.價(jià)格：上周建筑材料行情2漲11跌2穩(wěn)

截至2023年1月26日，周內(nèi)建筑材料價(jià)格漲價(jià)品種為3個(gè)，較上周增加2個(gè)；下跌品種為9個(gè)，較上周減少2個(gè)；持穩(wěn)品種為3個(gè)，較上周持平。

漲價(jià)品種：螺紋鋼、螺紋鋼、木方

跌價(jià)品種：水泥、水泥熟料>機(jī)制砂、碎石>天然砂>浮法玻璃>加氣塊、礦渣粉、粉煤灰

持平品種：混凝土、砂漿、建筑瀝青。

3. 地產(chǎn)、基建需求分析

建筑業(yè)下游需求：截至2024年1月26日，周內(nèi)250家水泥廠出庫(kù)量431.9萬(wàn)噸，環(huán)比下降8.80%，農(nóng)歷同比下降34.4%。

七大地區(qū)水泥企業(yè)出庫(kù)量環(huán)比均下降，降幅較大的地區(qū)是西南地區(qū)，降幅達(dá)13.6%。從農(nóng)歷同比上看，相較去年春節(jié)前兩周，同比均也呈下降。具體來(lái)看，臨近春節(jié)，終端逐步放假，交易活躍性大幅降低。

基建重大項(xiàng)目需求：截至2024年1月26日，周內(nèi)250家水泥廠水泥直供量164萬(wàn)噸，環(huán)比減少8.4%，農(nóng)歷同比減少7.9%。

從周環(huán)比看，水泥直供量延續(xù)下滑的態(tài)勢(shì)但降幅較出庫(kù)量和發(fā)運(yùn)量均偏??；從農(nóng)歷同比看，重大項(xiàng)目需求不及去年同期，但降幅尚未突破-10%，同期出庫(kù)量和發(fā)運(yùn)量的同比降幅均超-15%。

房建需求：截至2024年1月26日，周內(nèi)506家攪拌站混凝土發(fā)運(yùn)量169.4萬(wàn)方，環(huán)比降低9.52%。

從區(qū)域上看，西北地區(qū)在環(huán)保管控解除后，迎來(lái)了一定的增量，周環(huán)比增幅達(dá)26.8%。其他地區(qū)均維持季節(jié)性淡季的趨勢(shì)，繼續(xù)下滑。從農(nóng)歷同比上看，僅東北地區(qū)相較去年同期發(fā)運(yùn)量小幅回升，但基數(shù)不大。整體來(lái)看，在應(yīng)收賬款壓力較大等因素影響下，混凝土環(huán)比發(fā)運(yùn)量降幅較大。

4. 本周重點(diǎn)關(guān)注

宏觀：宏觀預(yù)期有一定刺激和修復(fù)效果，但對(duì)現(xiàn)貨價(jià)格振幅或不大且持續(xù)時(shí)間較短

需求：實(shí)際終端需求農(nóng)歷同比不及同期

供給：在檢修和停窯增加的驅(qū)動(dòng)下，產(chǎn)量以下滑為主

綜合來(lái)看，預(yù)計(jì)本周建筑材料價(jià)格或呈現(xiàn)漲跌互現(xiàn)。

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