12月25日—12月31日，本周全國水泥出庫量318.65萬噸，環比下降5.21%，年同比下降35.73%；基建水泥直供量187萬噸，環比下降3.11%，年同比下降3.61%。
核心觀點：
（1）管控+季節性因素，下游停工增多 ?
（2）進入回款節點，貿易商工作重心轉移
（3）水泥價格相對較高，下游拿貨積極性不高
具體分析如下：
（1）管控+季節性因素，下游停工增多
局部地區橙色預警，環保管控嚴格，部分工地停止施工；其余地區臨近年底，季節性影響因素加劇，部分項目臨近收尾，原材料用量持續下降。浙江、河南、四川等水泥企業反饋，近期環保管控持續，且隨著氣溫進一步下降，工程進度繼續放緩，部分工地停止施工。
（2）進入回款節點，貿易商工作重心轉移
建筑市場需求逐漸放緩，項目采購下降，貿易商重心轉移回款，訂單減少后，水泥出庫量也隨之下降。湖南貿易商反饋，今年部分項目賬期再次延長，很多中小企業不是在回款的路上就是在打官司的路上。雖說今年接單較為謹慎，但是現金單本就較少且多為小項目，更多企業仍選擇相對優質的項目進行墊資。下半年回款情況不及預期，故計劃提前將工作重心轉移至回款，年前的主要工作都集中在材料款上。
（3）水泥價格相對較高，下游拿貨積極性不高
水泥價格自11月至今持續推漲多輪，整體價格高于去年同期，雖說部分地方有政策優惠，但臨近年底，廠里控價保利潤，整體價格持續高位。在價格相對較高的情況下，部分地區熟料庫存有限，廠家限量供應，下游貿易商也主動縮減供應量，沒有過多囤貨和投機需求，都是按需少量囤貨。
綜上所述，近期多地管控影響，下游項目進度緩慢，部分工地已經停工；其余地區臨近年底，除部分重點項目外，多數施工項目即將進入放假停工階段。近期新開多是前期籌備，實際材料采購量較少，整體水泥出庫量持續偏弱運行。
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